20240121-正信期货-PVC周报_基本面驱动不足_期现走势有所分化_17页_1mb

正信期货PVC周报20240121分析总结

市场概况

• 供给端：电石产量略降，下游到货正常，短期暂无检修，部分降负荷恢复，预计下周PVC开工率窄幅提升。供应端产能充裕。
• 需求端：1月下旬下游制品企业陆续放假，需求将走弱；下游存在“买跌不买涨”行为，节前备货意向存在。出口实单成交一般，短期难放量。
• 库存端：中游到货增加，终端提货放缓，华东及华南仓库总库存周环比+0.4%，同比大幅增长，春节前仍需关注累库。

关键数据与动态

1. 价格：
   • 华东电石法PVC价格5605元/吨（-55元），乙烯法5775元/吨（+10元）；
   • PVC05合约收于5872元/吨，基差小幅走弱，盘面升水。
2. 开工与库存：
   • 全国PVC开工率78.41%（+0.4%），电石法78.26%（+0.31%），乙烯法78.88%（-0.72%）；
   • 华东华南总库存4049万吨，同比大幅提升。
3. 利润：
   • 外采电石PVC企业延续深度亏损；电石价格稳定，成本支撑弱化但维持低位。

策略建议

• 短期策略：PVC处于低位，供给平稳、需求转弱导致基本面压力，但成本支撑和宏观预期支撑下，预计价格宽幅震荡，区间操作为宜。
• 关注点：下游节前补库情况、宏观政策变化、地缘数据（如红海危机影响）以及社会库存累库节奏。

风险与机会

• 风险：需求超预期走弱、库存加速累库、政策不及预期；
• 机会：成本支撑稳、宏观情绪逐步发酵（如特别国债、寒潮天气），但需警惕库存压力。

免责声明

报告信息基于公开来源，仅供参考，不构成投资建议。