20181025-华创证券-辰安科技-300523.SZ-2018年三季报点评_净利增长近50倍_收购科大立安顺利过会_公共安全龙头实力持续彰显_4页_451kb

辰安科技（300523）2018年三季报总结

核心内容概述

辰安科技于2018年发布三季报，报告数据显示公司业绩实现大幅增长，主要得益于订单执行和业务拓展。同时，公司成功完成对科大立安的收购，进一步强化了其在公共安全领域的领先地位。

主要财务数据

• 营业收入：2018年前三季度实现5.01亿元，同比增长97.93%。
• 净利润：2018年前三季度实现8090万元，同比增长4921.73%。
• 季度表现：
  • Q3单季度收入同比增长99.64%。
  • Q3单季度净利润同比增长225.81%。

财务预测

关键业务进展

1. 收购科大立安：

   • 公司以全部发行股份的方式收购科大立安100%股权，对价为2.88亿元。
   • 同时募集配套资金1.73亿元。
   • 科大立安是国内高大空间场所火灾早期探测和自动灭火领域的领军企业，拥有众多成功案例和消防资质。
   • 此次收购将助力辰安科技快速布局智慧消防板块，强化其在公共安全领域的技术优势。

2. 智慧城市生命线业务：

   • 公司在合肥承建智慧城市生命线项目，具备显著示范效应。
   • 2017年上半年中标合肥市9.2亿元二期项目。
   • 已在武汉江夏区和佛山等地成立控股子公司，显示其业务具备异地复制能力。

3. 订单情况：

   • 截至2018年中报，公司已手订单超过25亿元，为业绩增长提供了坚实支撑。
   • 预计2018年各季度利润贡献比例将逐步优化，因收入确认集中在四季度。

估值与投资建议

• 市盈率：2018年为34倍，2019年为23倍，2020年为18倍。
• 市净率：2018年为7倍，2019年为6倍，2020年为4倍。
• EV/EBITDA：2018年为22倍，2019年为14倍，2020年为10倍。
• 投资建议：维持“强推”评级，认为公司未来6个月有望超越沪深300指数20%以上。

风险提示

• 海外政治经济形势不稳定可能影响业务拓展。
• 消防业务拓展不及预期可能影响整体业绩增长。

主要财务比率

投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上。
• 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%。
• 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
• 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%之间。

附录：分析师信息

组长、首席分析师：陈宝健

• 清华大学计算语言学硕士。
• 曾任职于国泰君安证券、安信证券。
• 2017年加入华创证券研究所。
• 2015年新财富最佳分析师第2名团队成员，2016年新财富最佳分析师第6名团队成员。

分析师：邓芳程

• 华中科技大学硕士。
• 曾任职于长江证券。
• 2017年加入华创证券研究所。

助理研究员：刘逍遥

• 中国人民大学管理学硕士。
• 2018年加入华创证券研究所。

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