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甲醇周报总结（2025年6月6日）

核心内容概览

本报告分析了甲醇市场在2025年6月6日的行情，涵盖价格、供需、库存及上下游利润等关键指标，为投资者提供市场动态及投资建议。

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一、价格数据

1.1 上游价格

• 动力煤：
  • 秦皇岛港5500大卡动力煤价：475元/吨，环比下降0.21%，同比下降35.98%。
  • 宁波港5500大卡动力煤价：618元/吨，环比下降0.32%，同比下降29.69%。
  • 内蒙古乌海车板价（含税）：Q5500动力煤价下降，具体数值未提及。

1.2 中游价格

• 甲醇期货收盘价：2264元/吨，环比上涨2.54%。
• 甲醇现货价格：华东地区为2303.68元/吨，环比上涨2.25%，同比下降15.66%。

1.3 下游价格

• 下游价格数据未明确列出，但通过相关图表可推断出不同下游产品的价格趋势。

1.4 期货价差

• 价差数据通过图表展示，反映市场供需及预期变化。

1.5 基差

• 基差数据通过图表展示，显示甲醇现货与期货之间的价差关系，表明底部存在支撑。

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二、供给与需求

2.1 开工率

• 国内：
  • 甲醇开工率：88.14%，环比上升0.9个百分点，同比微升0.1个百分点。
• 国际：
  • 甲醇开工率：66.86%，环比上升1.5个百分点，同比上升4.8个百分点。

2.2 到港量

• 甲醇到港量：33.29万吨，环比下降16.36%，同比上升62.07%。
• 需求反推：周度需求数据通过图表反映，显示市场对甲醇的需求变化。

2.3 MTO与传统下游需求

• MTO产能利用率：86.48%，环比上升1.3个百分点，同比上升13.7个百分点。
• 华东MTO开工率：87.50%，环比上升0.6个百分点，同比上升25.0个百分点。
• 传统下游加权平均开工率：46.08%，环比上升0.2个百分点，同比下降3.6个百分点。
• 生产企业待发订单：26.22万吨，环比上升4.92%，同比微升0.08%。

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三、库存情况

• 港口库存：58.12万吨，环比上升11.14%，同比下降5.96%。
• 厂内库存：37.05万吨，环比上升4.38%，同比下降6.46%。
• 仓单数量：数据未明确列出，但可通过图表分析。
• 浮仓：数据未明确列出，但可通过图表分析。

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四、上下游利润

4.1 中游利润

• 煤制甲醇毛利：130.9元/吨，环比下降9.84%，同比下降13.86%。
• 焦炉气制甲醇毛利：94元/吨，环比下降34.90%，同比下降76.21%。
• 天然气制甲醇毛利：-170元/吨，环比上升33.59%，同比下降507.14%。
• 进口毛利：-17.9元/吨，环比上升244.54%，同比下降390.35%。

4.2 中游贸易利润

• 西北-鲁北：套利利润数据通过图表展示，显示区域间价差。
• 关中-鲁北：套利利润数据通过图表展示。
• 西南-港口：套利利润数据通过图表展示。
• 西北-港口：套利利润数据通过图表展示。

4.3 下游利润

• 下游利润数据通过图表展示，显示不同下游产品的盈利状况。

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五、主要观点

1. 价格波动：甲醇主力合约价格环比上涨2.54%，但同比仍处于下降趋势。
2. 成本端变化：动力煤价格持续走低，对甲醇成本端形成压制。
3. 供应端：国内甲醇开工率维持高位，国际供应逐步恢复。
4. 需求端：MTO需求强劲，但传统需求有所下滑。
5. 库存压力：港口库存和厂内库存均环比上升，累库预期持续。
6. 利润变化：煤制甲醇利润承压，天然气制甲醇和进口甲醇利润为负，传统下游利润也有所下降。
7. 基差支撑：基差表现出底部支撑，对价格形成一定保护。

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六、关键信息

• 供应与需求：国内供应高位，但CTO外采补充及生产利润回吐使估值趋于平衡。
• 库存变化：港口和厂内库存均出现上升，累库预期未改。
• 利润表现：煤制甲醇利润下降，天然气制甲醇和进口甲醇利润为负，传统下游利润亦下滑。
• 市场预期：外盘供应恢复，但累库预期不变，市场整体仍偏弱。

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七、服务信息

• 研究分析服务：提供期货市场及现货市场的价格分析与影响因素研究。
• 风险管理顾问：协助客户建立风险管理制度和操作流程。
• 交易咨询：为客户设计套期保值、套利等投资方案。
• 服务电话：
  • 问询电话：021-55275087（交易咨询部统一受理）
  • 投诉电话：021-55275065

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