20210716-国都期货-棉花期货周报_出口内需超预期增长_关注高位政策风险_11页_355kb

报告摘要

棉花市场分析报告总结

核心内容概述

本报告分析了2021年7月16日前一周棉花及棉纱的市场表现，结合国内外天气、储备棉销售、出口数据及库存情况，对棉花期货市场进行了基本面与技术面的综合研判。报告指出，当前棉花价格强势上涨，市场信心增强，但政策风险和外部不确定性因素可能对价格走势产生影响。

主要观点

1. 市场行情回顾

棉花价格大幅上涨：
- 郑棉主力合约报收于16840元/吨，较上周上涨2.97%。
- 棉纱主力合约报收于24765元/吨，较上周上涨2.67%。
- 美棉主力合约报收于89.94美分/磅，较上周上涨2.62%。
成交量变化：
- 郑棉成交量157.65万手，环比下降8.69%。
- 棉纱成交量22.20万手，环比微增0.02%。
- 美棉成交量7.46万手，环比下降4.33%。
持仓情况：
- 郑棉主力持仓增加5.60%，净多持仓减少6381手。
- 美棉非商业净多持仓减少2414张，净多格局减弱。
- 棉纱持仓变化较小，净多持仓增加42手。

基本面情况

（一）天气因素对产量影响

国内天气：
- 过去10天（7月6日-15日），四川盆地、黄淮、江淮等地出现大范围降雨，部分地区降水量达150-200毫米，局地超过300毫米。
- 西北、华北南部等地出现高温天气，可能影响棉花生长。
- 未来10天（7月16日-25日），黄淮、华南等地仍将有较大降雨，可能对棉花产量预估产生影响。
美国天气：
- 美国北部地区旱情恶化，对棉花产量构成压力。
- 西北地区旱情持续，中北部地区旱情加剧，美国谷物市场价格强势，对美棉形成支撑。

（二）储备棉销售火爆

销售底价上涨：
- 第二周储备棉轮出销售底价为15724元/吨，较上一周上涨223元/吨。
- 7月13日，储备棉成交均价16506元/吨，折3128B价格17761元/吨。
- 7月14日，成交均价16791元/吨，折3128B价格18034元/吨。
- 成交价格节节攀升，增强了市场信心。

（三）内外需求表现良好

出口数据：
- 6月份，纺织纱线、织物及制品出口金额125.15亿美元，环比增长1.23%，同比增长21.4%。
- 1-6月累计出口金额686.01亿美元，同比增长16.99%。
- 服装及衣着附件出口金额151.48亿美元，环比增长24.2%，同比增长5.66%。
- 1-6月累计出口金额717.75亿美元，同比增长9.38%。
内需数据：
- 1-6月，服装鞋帽、针织品类零售额达6738亿元，同比增长2.71%。
- 5月份服装内销增速达9%，创历史新高，显示内需潜力巨大。
- 随着促销活动结束，内需后劲仍需观察。
库存情况：
- 棉花工业库存和商业库存均处于较低水平，库存压力不大。
- 纱、布库存偏低，行业表现良好。

后市展望

价格支撑因素：
- 6月份纺织品、服装出口大幅增长，高于市场预期。
- 储备棉成交活跃，价格持续攀升，提振市场信心。
- 国内订单表现尚可，纱、布库存偏低，供需格局偏紧，支撑价格强势。
风险因素：
- 高位价格面临政策性风险，如滑准税增发、中美贸易关系及全球疫情反复。
- 储备棉销售火爆可能对市场造成短期冲击，需关注后续成交情况。
- 天气因素可能影响棉花产量，但需结合实际产量数据判断。
操作建议：
- 高位多单需谨慎，关注政策变化和后续订单情况。
- 市场仍具备一定支撑，但不确定性较大，建议投资者保持观望。

报告信息

报告日期：2021-07-16
分析师：赵睿
分析师简介：河北金融学院金融硕士，现任棉花期货分析师，擅长基本面研究，对棉花产业链有丰富经验。
从业资格号：F3048102
联系方式：电话：010-84183058，邮件：zhaorui@guodu.cc
研究机构：国都期货研究所
研究团队：由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等名校，具有丰富的衍生品投资经验。
核心理念：贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值。
免责声明：本报告基于可靠资料来源，但不对由此导致的任何损失负责。
版权声明：本报告版权归国都期货有限公司所有，未经许可不得复制、传播或存储。
版权咨询：010-64000083

图表说明

图1-图12：展示了郑棉、美棉及棉纱的行情走势、持仓变化、价差情况、库存数据等。
图13-图14：分别显示了中国降水情况和美国干旱情况。
图15-图22：展示了国内纺织品产量、库存、零售额及出口数据的变化趋势。

总结

当前棉花市场呈现强势上涨态势，国内外棉价均逼近年度高位，主要受出口增长、储备棉成交活跃及天气因素影响。国内订单表现良好，库存偏低，支撑价格走势。然而，高位价格面临政策风险，需警惕滑准税增发、中美贸易关系及疫情反复等不确定性因素。建议投资者在操作上保持谨慎，关注后续订单和政策动向，以应对可能的市场波动。

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