20231205-中财期货-甲醇投资策略周报_基本面仍承压_甲醇震荡为主_7页_1mb

甲醇周报分析总结

作者：冯献中、徐金乔
日期：2023年12月5日

一、核心观点与策略

• 短期走势：区间震荡。
• 中期走势：区间震荡。
• 操作建议：观望。

二、逻辑解析

1. 供应端

   • 国内甲醇产量仍维持高位，西南气制甲醇检修与复工并存，沿海港口库存持续去化。
   • 海外进口压力较大，伊朗装置开工高位，进口量可能增加。

2. 需求端

   • 内蒙、新疆等地区MTO装置重启，烯烃需求提升；但传统下游（甲醛、DMF等）因淡季开工率下降。
   • MTO利润转负，削弱支撑。

3. 成本端

   • 煤价暂稳，甲醇制煤利润有所修复；MTO利润转亏，显示成本支撑减弱。
   • 动力煤持稳，但利润修复有限。

三、市场动态

• 价格与价差：甲醇现货价格明显上涨，国内外价差扩大，内外盘价差缩小。
• 装置动态：MTO装置重启与检修交替，港口库存小幅下降。
• 区域价差：江苏到内蒙古价差扩大，内蒙供应压力有所缓解。

四、风险提示

1. 原油与煤炭价格大跌。
2. 海外甲醇装置超预期复产，进口超预期。
3. MTO装置停车增加，影响需求。

五、重点监测指标

• MTO装置运行情况、进口量、港口库存、煤炭与天然气价格。

免责声明：本报告内容来源于Wind、中财期货，仅供参考，不构成投资建议。