20231107-中财期货-甲醇投资策略周报_供需矛盾不大_甲醇震荡为主_7页_1mb

甲醇投资策略周报总结 (2023年11月7日)

核心观点

• 短期走势：区间震荡
• 中期走势：震荡偏强
• 操作建议：观望

主要逻辑驱动因素

• 供应端：内地部分装置重启，西南气制甲醇检修降负，后期检修与重启装置并存，供应压力维持高位；进口方面，海外装置检修恢复减少，伊朗开工量回升，进口压力显著。
• 需求端：常州富德MTO装置停检，兴兴MTO装置降负，烯烃需求高位回落；传统下游进入消费淡季，开工率下行。
• 成本端：煤炭价格承压下调，但冬季取暖日耗提升可能限制煤价下行；MTO利润有所扩大，PP价格支撑甲醇部分需求。

风险提示

• 原油和煤炭价格大幅下跌
• 国内新增产能超预期投产
• MTO装置停车增加

市场动态要点

• 供应：全国甲醇开工率微升至73.24%，沿海库存环比下降；进口船货到港量预计增加。
• 需求：下游加权开工率下降，MTO/MTP开工率减少；需求转淡，现货价格局部走弱。
• 价格：内地上调江苏，下跌山东；国际CFR中国价格下跌，价差变化。
• 风险关注：开工率、库存水平、MTO运行情况、进口量、煤和天然气价格。

结论

甲醇市场预计短期低位震荡，中期受成本支撑可能偏强，继续关注供需平衡和宏观风险，操作以观望为主。