20231225-中财期货-甲醇投资策略周报_基本面仍承压_甲醇震荡为主_7页_1mb

甲醇市场分析报告总结

核心观点与策略

• 短期走势：区间震荡
• 中期走势：区间震荡
• 操作建议：逢高做空

逻辑驱动因素

• 供应端：西南气制装置集中停车，但西北检修装置重启，可能进一步检修，供应压力维持高位；进口方面，12月伊朗装船量大，进口高位，但明年2月可能下滑。
• 需求端：江苏盛虹MTO装置负荷提升，但兴兴和南京诚志MTO装置有停车计划，烯烃需求可能走弱；传统下游进入淡季，开工率季节性下滑。
• 成本端：煤炭产地降雪导致出货受阻，库存增加；港口库存快速累积，对煤炭价格压制，但电厂日耗高位，贸易商挺价，煤价维持震荡。

风险提示

• 原油和煤炭价格大跌
• 国内外甲醇装置意外停车
• MTO装置停车增加导致需求弱化

重点关注因素

• MTO装置运行情况
• 甲醇进口量变动
• 库存水平
• 煤炭和天然气市场价格变化

市场数据摘要

• 开工率：12月21日国内甲醇整体开工负荷70.79%，环比上升；西北地区开工负荷82.96%，同比下跌。
• 库存：沿海地区甲醇库存101.95万吨，环比增长；预估1月进口船货到港量7.33-7.4万吨。
• 需求：下游MTO/MTP加权开工率86.83%，但传统下游如甲醛和MTBE开工率下降。