20240902-国海证券-航天信息-600271.SH-2024年半年报点评_经营业绩逐步企稳_新财税改革推进加速_5页_258kb

国海证券对航天信息（600271）2024年半年报进行研究，维持“增持”评级。报告指出：

1. 业绩表现：上半年公司营收4217亿元，同比下降3962%，主要受防伪税控业务收入大幅下滑和市场竞争加剧影响。但第二季度单季度扣非净利润实现同比增长4872%，显示部分业务可能已经触底回升。

2. 业务转型：传统防伪税控业务收入已基本触底。未来将受益于数字经济、科技自主创新以及公司“新航信”战略的深入推进。公司在数字政府（中标超200项目，单合同近30亿）和企业财税数字化（“诺企通”“诺企服”产品落地，市场占有率超50%）领域取得进展。

3. 政策机遇：解读第二十届三中全会决定，认为新一轮财税体制改革将加速推进，带动财税信息化市场扩大，并推动数字财税创新应用发展。数电票的全面推广被看好。

4. 盈利预测与评级：预计2024-2026年营业收入和净利润将持续增长，当前股价对应PE分别为34/22/17倍。基于公司转型及改革预期，调整评级至“增持”。风险提示包括宏观经济、下游需求、项目回款、竞争加剧及信用风险等。