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2016年02月03日晨会报告总结

核心内容概览

本报告主要围绕2016年春节前后的市场动态、宏观政策、行业要闻及投资建议展开，涵盖股票市场、商品期货、汇率走势、房地产、猪价、纯碱价格、泰康人寿战略布局等多个领域。

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市场动态

股票市场

• 市场综述：节前市场震荡反弹，关注2850点压力，技术指标及超跌、超卖现象为市场提供机会。
• 投资建议：短线可关注已并购重组股、跌破增发价股、低于员工持股价股及超跌补涨股；中线可关注低价蓝筹股，回避高价题材股及退市风险股。
• 市场表现：上证综指收盘2749.57，涨2.26%；沪深300收盘2961.33，涨2.08%；港股及美股多数下跌，其中道琼斯、标普500、纳斯达克等指数均出现不同程度的跌幅。

商品期货

• 市场表现：纽约原油价格下跌5.33%，COMEX黄金微跌0.12%，LME铜上涨0.68%，LME铝微涨0.40%。
• 市场分析：纯碱价格单日大涨7%，主要因山东海化生产线停产，行业供给减少。饲料成本下降，推动猪价上涨，猪粮比价回升，行业进入景气周期。

汇率

• 人民币汇率：春节前在岸与离岸人民币汇率保持阶段性稳定，人民币对美元中间价报6.5539，较前一交易日下跌23个基点。
• 市场预期：尽管市场对人民币贬值仍有担忧，但短期内央行的流动性支持和美联储政策的宽松预期有助于人民币保持稳定，不排除小幅升值的可能。

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宏观政策

央行流动性投放

• 央行通过逆回购、MLF等工具向市场注入流动性，1月累计投放至少26925亿，其中节前净投放200亿，资金面阶段性无忧。
• 14天与28天期逆回购重启，中标利率分别为2.40%与2.60%，预计节后资金面将面临回笼压力，流动性仍存不确定性。

房地产去库存

• 2015年房地产成交量和销售额仍处于较高水平，2016年1月百城房价环比上涨0.42%，同比上涨4.37%，确认房地产进入整体向上的大周期。
• 二三线城市房价反弹不明确，居民加杠杆意愿有限，需更多政策配合，如住房补贴、个税抵扣等。
• 房企分化明显，主流房企相对稳健，部分房企出现亏损，预计全年商品房成交面积同比将增长2%。

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行业动态

上海建设全球金融中心

• 目标：到2020年，上海金融市场非金融企业直接融资占全国社会融资规模比重达25%，金融业增加值占GDP比重保持在15%以上。
• 重点方向：
  • 加快人民币产品市场建设，打造全球人民币基准价格形成中心、资产定价中心和支付清算中心。
  • 推进人民币资本项目自由兑换，发展人民币离岸市场。
  • 支持上海证券交易所改革创新，发展新兴金融市场。
  • 上海自贸区被委以重任，将作为金融改革的“试验田”，推进利率市场化、扩大跨境投融资。

其他行业动态

• 泰康人寿布局大健康生态：以保险为核心，结合养老社区和互联网平台，打造普惠保险体系，管理资产规模超1200亿元，2015年总规模保费突破千亿。
• 商务部支持服务外包：鼓励企业拓展服务外包产业，相关个股包括东软集团、润和软件等。
• “十三五”能源规划：推动能源结构调整，相关个股包括上海普天、万向钱潮等。
• 国际金价走强：受多种因素影响，金价持续上涨，相关个股包括赤峰黄金、湖南黄金等。

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关键信息

• 流动性支持：央行通过多种工具向市场注入流动性，节前资金面相对宽松，但节后将面临回笼压力。
• 人民币国际化：上海建设全球金融中心，重点在于人民币市场中心的构建，以及离岸金融业务的拓展。
• 房地产去库存：2016年房地产市场整体向上，但二三线城市需更多政策支持。
• 猪价上涨：受极寒天气及供给端调整影响，猪价逼近五年高点，行业进入景气周期。
• 纯碱价格上涨：因山东海化停产，行业库存紧缺，价格上涨7%，预计未来仍有上涨空间。

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投资建议

• 股票投资评级：建议关注超跌补涨股、并购重组股及低价蓝筹股。
• 行业投资评级：对金融、大健康、房地产等行业持“看好”态度，认为其未来6个月内指数强于沪深300指数5%以上。
• 市场情绪：短期市场情绪反复，需关注流动性变化及政策动向，把握交易性机会。

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分析师信息

• 分析师：文婧
• 执业证书编号：S0050515090001
• 联系方式：Tel: 010-59355480，Email: wenjing@chinans.com.cn

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免责声明

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