20240722-东吴证券-电力设备行业点评报告_基于11819支基金2024年二季报的前十大持仓的定量分析-24Q2基金持仓深度_电新重仓Q2总体下降_电网_风电上升_电动车_光伏_工控_储能均下降_19页_1mb

markdown

电力设备行业点评报告：2024年二季度基金持仓分析

投资要点

• 新能源汽车板块：持仓占比环比下降，上游锂矿&核心零部件下降，电池、整车、充电桩与新技术上升。
• 新能源板块：风电持仓上升，光伏与核电下降，各环节如硅料、硅片等均有减持。
• 工控&电力设备：工控板块持仓下降，电力设备整体略有上升。
• 储能板块：总体持仓下降，但储能电池、新型储能持有力度略增。
• 风险提示：市场波动风险、政策变动及宏观经济波动风险。

全面分析

行业整体表现

• 电新板块持仓比例：基金持仓占总市值环比下降至1,340%，较2023Q2下降超500个百分点。
• 电新配比情况：配置占比为1,338%，略高于A股整体，但较2023Q2略有下滑。

分板块表现

新能源汽车

• 整体：二季度占比506%，📉环比下降0.3个百分点。
  • 上游：锂矿持仓↓27% 至23%。天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团基金持仓均有变动。
  • 中游：电池、结构件、铝箔环节表现较好，负极、隔膜、电解液等板块走弱。
  • 整车&充电桩：上升约3%～7%，比亚迪环比增长显著（+0.89个百分点至39.8%）。

新能源（光伏、风电、核电）

• 光伏行业：持仓占比38.8%，📈 光伏环节：硅料、一体化组件大幅下降；辅材环节如胶膜、银浆等均处于下滑趋势。
• 风电行业：持仓占比增至35.3%，📈 主要受益板块为海缆环节和整机环节。
• 核电行业：持仓占比25%，同比下降约1.2个百分点。

工控&电力设备

• 工控板块：环比下降11.5% 至49.3%。汇川技术等核心企业持仓有所下滑。
• 电力设备板块：环比上升3.4% 至31.2%，其中中压设备及智能电表表现较好。

储能

• 存储板块整体持仓下降（环比-0.8%），乙烷电池中锂电方向的亿纬锂能获得基金增持；便携式储能持续增长，暴涨27%。PCS环节则继续下降。

基金偏好与个股表现

环比增速前10

1. 金盘科技 (+893%)：基金持股市值31.9亿元。
2. 固德威 (+747%)：基金持股市值10.1亿元。
3. 华东电缆（亨通光电） (+655%)：基金持股市值25.5亿元。
4. 炬华科技 (+596%)：基金持股市值8.1亿元。
5. 晶科能源 (+517%)：基金持股市值7.2亿元。

持仓市值前十个股

1. 宁德时代（1,851%）
2. 比亚迪（398%）
3. 阳光电源（1,776%）
4. 亿纬锂能（1851%）
5. 汇川技术（933%）

基金持仓降幅前十

• 主要涉及光伏、风电、锂电池上游材料企业，如星源材质、天齐锂业、华友钴业等，环比下降幅度巨大。

海外持仓及风险提示

• 海外持仓变化：总体下降，与沪港通持股占比同比下降，但部分板块如电池、特高压目前有所增长。
• 风险提示：股市波动、宏观经济波动、政策变化、模型推导风险。

结论

基金整体倾向于调仓布局，但电新行业内部结构分化明显，新能源汽车行业中的上游及中游环节仍处下行通道，而风电、储能、中压设备等方向具备一定支撑基础。建议从细分行业角度出发，精选结构性增长机会。

免责声明：本报告基于基金二季报数据的客观分析，所涉及股票、行业不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。