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A股市场周报总结（2014年6月16日）

核心内容

本报告为2014年6月16日发布的市场周报第164期，主要分析了A股市场、货币/债券市场、期货市场及周边及海外市场的情况，并对未来市场走势进行了展望。

主要观点

1. A股市场走势

• 上周（2014年6月9日-6月13日）A股市场整体呈现震荡反弹态势，上证综指、深成指、沪深300、中小板和创业板综指分别下跌2.01%、2.29%、1.94%、2.18%和2.83%。
• 周成交量为8180亿元，市场交投活跃度略有回升。
• 市场重心有小幅上移迹象，但反弹空间有限，仍难以突破震荡箱体（2000-2150点）和下降通道上轨（约2110-2120点）。

2. 经济数据与市场预期

• 5月份经济数据基本符合预期，工业增加值同比增长8.8%，固定资产投资同比名义增长17.2%，财政收入同比增长7.2%，支出增长24.6%。
• 数据虽改善，但力度较弱，存在矛盾之处（如进口不及预期、信贷结构反映需求疲弱），市场预期尚未显著提升。
• 经济的微改善表明微刺激政策有效，但风险仍然存在，进一步政策刺激或将继续加码。

3. 新股发行对市场的影响

• 本周正式进入新股发行阶段，标志着此前的“靴子落地”。
• 新股发行节奏明确，募资规模缩减，不确定性降低。
• 打新中签率下降，但收益性提高，新股可能成为市场焦点。
• 由于估值差距较大，新股上市对二级市场活化效应尚待观察。

4. 市场环境与风险因素

• 市场处于筑底阶段，信心不足，反复试探，向上缺乏持续动力。
• 流动性相对宽松，市场谨慎情绪有所缓解，但世界杯期间市场热情难有大幅提升。
• 技术上存在上攻趋势，但突破动力有限，短期内维持区间震荡格局。

关键信息

市场波动区间

• 上周上证指数波动区间为2023.20-2073.60，日收盘波动区间为2030.50-2070.72。
• 本周预计上证指数核心波动区间为2050-2120。

行业表现

• 领涨行业：房地产、计算机、公用事业、国防军工、汽车、电子、非银金融。
• 领跌行业：计算机、医药生物、非银金融、商业贸易、通信、传媒、食品饮料。

风格表现

• 领涨风格：低PE/低PB/大盘、活跃/新股/高价。
• 领跌风格：高PB/高价/新股、微利/亏损/低价。

个股表现

• 涨/平/跌：714/345/1555。
• 涨停股：桐昆股份、上海新梅等29只。
• 跌停股：华平股份等1只。

市场热点

• 参股金融、建筑节能、养老、去IE、云计算、智能交通、3D、锂电池、智能穿戴等。

政策动向

• 央行宣布将加快政策落实，包括定向降准、加速项目审批、自行发债放行等，进一步支持小微企业和三农。
• 国家统计局发布5月经济数据，显示经济有所回暖，但增长动力仍偏弱。
• 习近平强调推动能源生产和消费革命，建立多元供应体系，保障国家能源安全。

周边及海外市场概览

亚洲市场

• 日经225指数、韩国综合指数、台湾加权指数等均有波动。
• 中国用电量回升释放经济回暖信号，成为“李克强指数”的重要组成部分。

美国市场

• 密歇根消费者信心指数创三个月新低，显示市场情绪偏弱。
• 美国5月PPI意外下跌，显示经济需求疲软。
• 零售与食品销售额环比增长，但增速有限。

欧洲市场

• 英国FTSE100指数、德国DAX指数、法国CAC40指数等均有波动。
• 欧央行再降息空间有限，欧洲市场整体表现平淡。

货币市场

• 美元指数、BDI、人民币中间价、人民币NDF等指标反映市场对人民币和美元的预期。
• LIBOR（美元和欧元）波动较小，显示市场流动性稳定。

结论

• 当前A股市场处于筑底阶段，虽然市场环境有所改善，但整体仍缺乏强劲的上涨动力。
• 5月份经济数据基本符合预期，但改善幅度有限，市场信心仍需时间修复。
• 新股发行虽已启动，但对二级市场活化效应尚待观察。
• 市场波动区间预计维持在2050-2120之间，短期震荡格局仍将持续。

重要关注点

• 房地产市场及政策动向
• 公开市场与资金利率变化
• 外围市场走势及经济预期变化

附：分析师信息

• 证券分析师：李筱璇（CFA FRM）
• 联系人：严晓鸥
• 公司：上海申银万国证券研究所
• 联系方式：lixx@swsresearch.com / yanxo@swsresearch.com
• 电话：(8621) 23297818
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