20231009-银河期货-原油4季度报告_紧平衡格局维持_宏观地缘放大波动_12页_1mb

2023年10月9日能化投资研究部原油季报摘要显示，供应端呈现有限增长特征，沙特的自愿减产政策（100万桶/日，延长至年底）是主要弹性来源，俄罗斯减产执行不足但出口增加，美国原油产量接近历史高位但未来增速放缓。需求端方面，美国汽油消费旺季不旺，柴油消费可能受益于制造业改善，但暖冬预期限制乐观空间；中国原油加工量强劲，支撑进料需求。总体平衡维持紧平衡格局，4季度供需缺口环比缩小，但原油基本面支撑较强。宏观和地缘因素放大油价波动率，预计Brent原油价格运行区间为75-95美金/桶，焦点包括美国经济衰退预期和中东地缘冲突演变。