20210228-开源证券-安恒信息-688023.SH-公司信息更新报告_业绩符合预期_持续高增长彰显优秀产品与市场能力_4页_828kb

安恒信息（688023.SH）总结

核心内容概述

安恒信息是一家在新兴安全赛道中表现突出的领先厂商，凭借强大的产品能力和市场开拓能力，公司实现了持续的高增长。2020年业绩快报显示，公司营业收入达13.22亿元，同比增长40.04%，归母净利润为1.37亿元，同比增长48.19%。公司当前股价为239.30元，总市值为177.26亿元，流通市值为123.59亿元，维持“买入”投资评级。

主要观点

• 业绩表现稳健：公司2020年业绩符合预期，收入和利润均实现显著增长，显示出公司在疫情背景下仍具备较强的市场竞争力。
• 产品与市场能力突出：公司产品竞争力不断提升，行业布局不断深化，市场开拓和渠道合作体系日趋完善，推动了收入的持续增长。
• 研发投入与费用控制：公司加大研发投入，同时销售费用和管理费用率下降，带动销售净利率提升。
• 新兴业务增长迅速：云安全、大数据安全等新一代产品销量快速增长，安全服务业务规模进一步扩大，其中云安全收入同比增长120%，大数据安全收入同比增长100%，安全服务收入增长近36%。
• 定增计划增强竞争力：公司拟非公开发行不超过13.33亿元募集资金，用于拓展数据安全岛、涉网犯罪侦查打击、云靶场与教育产业化、车联网安全等新兴领域，并完善下一代智能网关和信创布局。

关键信息

财务摘要

财务比率

募投项目

• 数据安全岛：4.00亿元
• 涉网犯罪侦查打击：1.02亿元
• 信创产业化：4.59亿元
• 云靶场与教育产业化：1.25亿元
• 新一代智能网关：1.79亿元
• 车联网安全：0.67亿元

风险提示

• 市场竞争加剧
• 人员流失风险

投资评级说明

• 买入（Buy）：预计相对强于市场表现20%以上
• 行业评级：看好（overweight），预计行业超越整体市场表现

估值方法局限性说明

本报告所采用的估值方法及模型存在一定的假设条件，可能影响分析结果。估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

• 本报告仅供开源证券的机构或个人客户使用。
• 本报告基于已公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资决策应基于个人实际情况，不应仅依赖投资评级。
• 本报告内容不构成投资建议，不构成私人咨询建议。

分析师承诺

• 分析师观点反映其个人判断，与报酬无直接或间接关联。
• 报告内容仅反映发布当日的判断，不保证未来表现。

总结

安恒信息凭借其在新兴安全领域的领先布局和持续的产品创新，实现了业绩的稳步增长。公司通过加大研发投入和优化费用结构，提升了盈利能力。定增计划将助力公司在多个新兴业务领域拓展，进一步增强市场竞争力。尽管存在市场竞争加剧和人员流失等风险，但公司整体表现仍被看好，维持“买入”评级。