20230911-金源期货-铝周报_低库存低仓单_铝价偏强_6页_690kb

铝周报分析总结

宏观环境

• 美国经济数据偏强，美联储官员鹰派表态导致美元指数上行，创3月以来新高。
• 国内宏观情绪乐观，房地产政策持续释放利好信号，市场对旺季预期保持信心。

基本面分析

• 供应端：产量继续上行，但铝水比例高企导致库存增量有限，铝锭库存整体仍处于低位。
• 消费端：下游加工龙头企业开工率稳中有升，但房地产政策利好尚未完全落地，传统旺季效应仍待确认。
• 库存情况：铝锭社会库存环比小幅增加，但仓单库存维持历史低位（26万吨），沪铝价差延续高Back结构。

交易策略

• 综合判断：低库存叠加旺季预期，预计铝价后续走势偏强。
• 策略建议：逢低做多，跨期正套。

风险因素

• 美联储政策转向宽松可能导致美元指数回调。
• 超预期累库可能削弱市场乐观情绪。

具体数据

• 价格区间：
  • 沪期铝：18500-19500元/吨
  • 伦铝：2150-2260美元/吨
• 利润水平：电解铝周度平均利润约300-350元/吨。
• 库存数据：
  • 铝锭库存：517万吨（环比+24万吨）
  • 铝棒库存：818万吨（环比+122万吨）

巴克莱

• 铝价预计将继续走强。
• 铜冠金源期货投资咨询部 核心观点：逢低做多，跨期正套。