20181202-天风证券-汽车行业周报_11月经销商库存预警指数75.1__25页_2mb

汽车行业周报总结（2018.11.26-2018.11.30）

核心内容

本报告主要分析了2018年11月中国汽车行业的市场表现、行业要闻、新车型上市情况以及重点数据跟踪。整体来看，汽车行业面临去库存压力，新能源汽车和智能汽车领域则展现出一定的增长潜力和战略布局。

主要观点

1. 行业整体表现

• 经销商库存预警指数：11月达到75.1%，同比上升25.3%，表明行业仍处于去库存阶段。
• 乘用车销量：11月前三周销量跌幅达28%，整体销量承压，部分车企如一汽丰田、华晨宝马、广汽丰田等表现相对较好。
• 板块表现：本周汽车板块下跌0.65%，低于沪深300指数（+0.65%），但高于大盘0.36个百分点。其中，乘用车上涨0.76%，汽车服务上涨0.13%，而商用载客车下跌1.00%，汽车零部件下跌0.76%。

2. 新能源汽车动态

• 戴姆勒：计划明年在中国生产电动汽车，或将与非传统汽车公司合作，为2020年全面放开电动车市场做准备。
• 奇瑞捷豹路虎：投资70亿元建设新能源整车及研发中心，推动电气化进程。
• 北汽新能源：因制动故障召回6.9万辆电动车，影响较小。
• 华晨宝马：扩大电池产能至34.8万套，为新能源领域布局做准备。

3. 智能汽车进展

• LG电子：成立机器人和自动驾驶汽车部门，加强AI和5G技术布局。
• 吉利与电信合作：加快构建智慧立体化出行生态，推动智能汽车发展。
• 大众收购diconium公司49%股权：加强汽车云数字服务，提升数字业务能力。

关键信息

4.1 汽车销量-周度数据跟踪

• 11月第三周乘联会日均批发销量同比-30%，环比+4%。
• 自主品牌销量同比-42%，环比+1%；合资品牌销量同比-23%，环比+6%。
• 日系品牌表现相对较好，同比+5%，环比+16%。

4.2 汽车销量-月度数据跟踪

• 2018年10月汽车产销同比分别下降10.05%和11.70%。
• 乘用车产销同比下降10.01%和12.99%，商用车产销分别下降10.30%和2.83%。
• SUV销量同比下降14.69%，MPV销量同比下降22.42%。

4.3 新能源汽车数据跟踪

• 2018年10月新能源汽车产销分别增长58.1%和51%。
• 纯电动汽车产销分别增长49.7%和44.7%，插电式混合动力汽车产销分别增长104%和84.6%。

4.4 商用车数据追踪

• 2018年10月商用车产销同比下降10.30%和2.83%。
• 重卡销量下降13.25%，轻卡销量增长4.91%，客车销量下降17.53%。

4.5 国际油价、天然橡胶、钢材、铝锭价格数据

• 国际油价、天然橡胶、钢材、铝锭价格均呈现波动，具体数据需参考相关图表。

4.6 碳酸锂、磷酸铁锂价格数据

• 碳酸锂价格及磷酸铁锂进出口数据呈现变化趋势，反映新能源产业链动态。

4.7 正负极材料、电解液及隔膜数据

• 正负极材料、电解液及隔膜价格数据跟踪显示，相关材料价格波动明显。

4.8 锂、钴价格数据

• 锂和钴价格数据呈现变化，影响新能源汽车产业链的成本结构。

投资建议

汽车板块

• 推荐龙头：上汽集团、吉利汽车。
• 关注标的：新泉股份、宁波高发、精锻科技、银轮股份。

电动化

• 推荐：金龙汽车（客车寡头）、比亚迪、特斯拉、蔚来汽车。
• 关注：旭升股份、三花智控、宏发股份、中鼎股份、银轮股份。
• 上游资源：锂和钴相关标的。

智能化、网联化

• 看好：华域汽车、均胜电子、宏发股份、四维图新、拓普集团、宁波高发。
• 建议关注：法拉电子。

风险提示

• 汽车景气度低于预期。
• 新能源汽车政策调整幅度过大。

附录

• 分析师：邓学、张程航。

• 相关报告：

  1. 《汽车-行业专题研究：燃油淘汰赛电动快车道》
  2. 《汽车-行业研究周报：乘联会预计12月乘用车-10% Model3公布在华售价》
  3. 《行业专题研究：汽车行业数据库-2018年10月刊》

• 图表目录：

  • 图1：本周各行业涨跌幅。
  • 图2：本周重点公司涨跌幅。
  • 图3：汽车细分板块表现。
  • 图4：汽车细分板块近一年表现。
  • 图5：汽车与沪深300一年内表现。
  • 图6-8：港股、美股、德股汽车相关公司涨跌幅。
  • 图9-18：汽车销量、新能源汽车销量、商用车销量及原材料价格等数据图。

• 重点数据表：

  • 表1：本周重点上市车型。
  • 表2：11月第三周乘用车批发销售情况。
  • 表3：可转/交换债及正股价格表现。
  • 表4：可转/交换债公司财务情况。

总结

本报告全面分析了2018年11月中国汽车行业在市场表现、行业要闻、新车型上市及重点数据方面的动态。尽管传统汽车市场面临去库存压力，但新能源和智能汽车领域展现出增长潜力和战略布局。投资者应重点关注具有成长性的龙头股及具备安全边际的标的，同时关注政策变化和行业发展趋势。