20230820-德邦证券-恒瑞医药-600276.SH-业绩反转明确_创新驱动重回增长通道_10页_3mb

恒瑞医药2023年上半年业绩显著增长，营收达1116.8亿元，同比增长91.9%，净利润230.8亿元，同比增长89.1%，创新药主导增长，公司成功进入全面创新阶段。创新药方面，已上市15款自研药物和2款合作引进药，2021年后7款上市产品纳入医保，推动放量；在研23款创新药覆盖肿瘤、代谢、风湿等领域，多数处于临床III期或NDA阶段，预计未来有多个新产品上市。国际化进程加速，与国际公司签订授权协议，药品如CDK4/6抑制剂和AR抑制剂进入海外市场；FDA受理新适应症申请，潜在估值提升机会。盈利预测显示，2023至2025年公司营收预计114%、164%、204%的年增长率，达到2370.3亿至3322.6亿元，净利润增速196%、190%、254%，分别达4671亿至6968亿元，显示强劲增长潜力。但需关注临床失败、竞争加剧和政策风险等潜在挑战。