20161106-兴业证券-农林牧渔行业周报_奶粉拍卖价暴涨_关注海参涨价和通胀预期_17页_712kb

文档总结

核心内容

本文档是一份农业行业投资分析报告，主要围绕2016年11月的市场行情、价格变动、行业趋势及投资建议展开。报告指出农业板块整体表现优于大盘，其中部分细分行业如原奶、饲料、白鸡、种子及海参等出现明显上涨或反弹机会，同时对相关个股进行了详细分析和评级推荐。

主要观点

1. 原奶价格反转

   • 11月1日，新西兰GDT脱脂奶粉拍卖价上涨6.5%，全脂奶粉上涨19.8%，预示原奶周期可能已反转。
   • 推荐关注西部牧业、现代牧业、中国圣牧等原奶相关公司，建议逢低布局。

2. 饲料行业机会显现

   • 尽管能繁母猪存栏恢复较慢，但实际需求上升，饲料板块具备板块性机会。
   • 首推海大集团和禾丰牧业，同时建议关注猪料为主的大北农、金新农和唐人神。

3. 白鸡板块反弹预期

   • 白鸡板块受价格和产能因素影响，仍有反弹机会。
   • 推荐圣农发展、益生股份、民和股份和仙坛股份。

4. 种子板块滞涨，关注隆平高科

   • 种子板块整体表现低迷，但新品种超预期可能带来机会。
   • 特别关注隆平高科，其估值和盈利预测显示长期增长潜力。

5. 海参价格上涨与通胀预期

   • 鲜海参价格上涨至三年来最高价，干海参未涨。
   • 海参涨价受三公消费限制和天气因素影响，可作为通胀主题的投资机会。

关键信息

市场表现

• 农业板块本周上涨0.61%，在28个子行业中排名第12。
• 个股表现分化，如仙坛股份上涨8.66%，好当家受益于海参涨价上涨10.44%。

价格变动

• 猪价：11月5日生猪报价16.69元/kg，涨0.25元/kg，但北方涨后快跌，南方相对稳定，预计高位震荡。
• 鸡价与鸡苗：毛鸡价格下跌，鸡苗价格上涨，但产能仍高，苗价上涨动力不足。
• 海参：鲜海参价格上涨至130元/kg，干海参未涨，受三公消费限制和天气因素影响。
• 农产品价格：玉米、小麦、大米等粮食价格低位企稳，大豆价格企稳，豆油价格止涨，菜油涨势放缓，棕榈油价格震荡。

存栏数据

• 9月能繁母猪环比下降0.5%，同比下降3.8%，生猪存栏环比微增0.1%，同比下降3.2%。
• 由于环保政策影响，养殖场基数下降，导致行业弹性减弱。

USDA报告

• 9月USDA上调全球大豆、小麦、大米和棉花产量，下调玉米产量。
• 大豆、大米和棉花的库消比上升，玉米和小麦库消比下降。

盈利预测

• 重点公司盈利预测显示，海大集团、禾丰牧业、圣农发展等公司未来盈利预期良好。
• 隆平高科的PE从32.1倍降至23.7倍，显示出一定的投资价值。

评级与建议

• 公司评级：西部牧业（增持）、禾丰牧业（增持）、海大集团（买入）、圣农发展（买入）、隆平高科（增持）。
• 投资建议：建议关注原奶、饲料、白鸡、种子及海参等板块的机会，同时留意通胀主题带来的投资机遇。

风险提示

• 疫病因素
• 价格波动大

附录

• 分析师：陈娇、蒋卫华
• 研究助理：毛一凡、王玮
• 相关报告：《利润高位但增速下移，配置种子与通胀主题——农业三季报总结》、《【兴业证券农业】周报：三季报披露完毕，关注个股新变化》、《农业周报：三季报密集披露，继续关注原奶、饲料机会》

下周大事

• 股东大会：安琪酵母、金新农、*ST创疗、雪榕生物、新五丰、海大集团
• 分红除权：温氏股份

图表概览

• 图1、图2：农业板块及子行业表现
• 图3、图4、图5：农业板块估值情况
• 图6、图7、图8、图9：猪价、鸡价、鸡苗、鸭苗等价格走势
• 图10、图11、图12、图13、图14、图15：粮食及食用油价格变化
• 图16、图17、图18、图19、图20、图21、图22、图23、图24：油脂价格及行业动态
• 图25、图26、图27、图28：白糖、棉花、橡胶等农产品价格变化
• 图29、图30：果汁果酱价格变动
• 图31、图32、图33：水产品价格走势
• 图34、图35：生猪存栏及母猪存栏数据
• 表1、表2、表3：个股行情回顾、农产品价格汇总及重点公司盈利预测