20231109-浙商证券-银行报告_资本新规如何影响银行委外基金_5页_522kb

银行委外基金在资本新规下的影响分析

一、当前银行基金投资规模及结构

• 规模：截至2023年上半年，样本上市银行基金投资规模约49万亿元，占总资产比例为25%。

• 银行类型占比：

  • 国有行：占总资产0.9%
  • 股份行：占总资产38%
  • 城商行：占总资产58%
  • 农商行：占总资产25%

• 基金持仓结构：

  • 货币基金占比约35%
  • 债券基金占比约65%

二、新规下的风险加权资产计量

风险加权资产计量分为以下步骤：

1. 账簿划分：

   • 大部分基金投资被纳入银行账簿，平均占比80%。
   • 交易账簿划分以持有目的是否为交易为依据，非交易目的则纳入银行账簿。

2. 风险计量方式：

   • 银行账簿：
     • 穿透法：若可获取底层资产信息，权重按直接持有计算。
     • 授权基础法：若不能完全穿透，按风险权重最高值计算。
     • 权重调整：需乘杠杆率，不高于1250%。
   • 交易账簿：
     • 新规增加复杂度，资本要求大幅上升。

三、基金风险权重变化

• 货基：风险权重普遍上升，平均上行19个百分点。
• 债基：变化较小，上行仅平均3个百分点，但高杠杆、高信用风险基金压力较大。

四、银行投资行为影响

• 货基：收益下降减少投资动力，但仍保留流动性管理功能。
• 资本压力：资本充足率紧张、基金投资规模大的银行可能压降敞口，尤其需关注底层资产穿透难度高的配置风险。

五、新规实施节奏

• 实施时间：2024年1月1日全面实施。
• 标准法银行：新规下资本充足率需快速达标，行业整体影响有限。
• 高级法银行：并行要求放宽至永久底线，过渡期或有三年安排。

六、风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济失速可能引发银行系统性风险。
• 债基分化：债基风险权重变化与底层资产、杠杆相关信息披露颗粒度相关。

七、结论

新规显著改变银行基金持仓风险计量机制，货基收益下降可能削弱投资吸引力，债基压力与底层资产相关。建议关注城商行、农商行等资本压力较大银行的基金配置变化，并加强风险穿透意识。