20230917-浙商证券-医药生物周跟踪_低点渐清晰_可积极布局_17页_1mb

医药生物行业周报分析总结

核心观点

• 板块估值与机会：医药板块处于2023年估值相对低点，政策趋严下具备反弹持续性。从2025年数据看，CXO、原料药&制剂、制药上游、医疗器械等板块估值（PE、PEG）水平显著较低，且净利润增速领先，推荐重点关注。
• 短期看好方向：
  1. 医药反腐下中药OTC、CXO板块（业绩稳健）。
  2. 低估值中药、流通、化学制药标的（安全边际高）。
• 中长期策略：把握“复苏新周期、政策周期消化、企业经营周期过渡”的多周期共振机会，重点推荐中药、仿制药、创新药械、CXO及配套产业链。
• 风险提示：行业政策变动、研发不及预期、业绩不及预期。

行情复盘

• 本周表现：医药板块上涨429%，医疗服务、生物药领涨。
• 医药板块估值：整体PE为2655倍，环比提升0.99倍，相对沪深300溢价率141%。
• 成交额：2023年9月15日成交额占A股总成交比例为78%，回落至81%中枢以下。

细分板块表现

• 医药子板块：CXO、原料药&制剂、医疗器械、创新药涨幅居前。
• 陆港通资金：医药北上资金单周环比回升82亿元，器械、化药净流入居多。

盈利预测关键数据

投资策略

• 短期关注：业绩弹性预期+调整周期结束的板块（如中药、CXO）。
• 长期配置：创新药械、先进制造、医疗硬科技。
• 个股推荐：创新药械（迈瑞医疗、康方生物）、中药（东阿阿胶、康恩贝）、CXO（药明康德、泰格医药）。

风险提示

• 政策边际变化（集采、反腐）；
• 研发失败或商业化落地不及预期；
• 行业估值修复不及预期。

### **注**
- 表格数据截取自报告附表。
- 总结排除法律声明/免责声明等通用内容。