20230917-华创证券-有色金属周报_下游需求或已迈过低点_看好供给端受限的顺周期金属_19页_1mb

行业报告总结: 有色金属周报（20230911-20230915）聚焦工业金属和新能源金属，认为下游需求可能已过低点，市场进入补库周期，库存处于历史极低位，提供价格韧性。推荐供给端受限的顺周期金属，如铝、锡、黄金。具体包括：铜产量增长预期（俄罗斯Udokan铜矿和巴里克计划翻倍产量）和铝供应端受云南复产影响，基本面趋紧。公司动态如立中集团获新能源汽车项目定点，锂矿公司回购公告显示行业底部可能已到。标的推荐铝股如神火股份、天山铝业、锡业股份、黄金股如中金黄金。风险因素包括经济超预期下行、复苏不及预期。

• 工业金属：铜铝库存低，补库周期预期；俄罗斯矿投产增加供给。
• 新能源金属：锡库存边际走低，价格或升；锂行业底部或现，公司回购支持。
• 股票推荐：铝、锡、黄金相关股票；重点关注公司成长和政策影响。
• 风险提示：通胀、衰退、国内经济复苏不确定性。