2022年全球并购行业趋势回顾及2023年展望-医疗健康行业-普华永道_13页_692kb

医疗健康行业2023年2月全球并购趋势总结

一、2023年行业趋势展望
尽管2023年宏观经济仍面临挑战，医疗健康行业的并购活动热度未减。企业通过并购重新估值、推动业务创新和转型，以实现增长目标并巩固行业地位。预计制药与生命科学（PLS）及医疗服务（HCS）领域的交易量将恢复至正常水平，市场资金充裕（包括企业现金储备和私募股权资金）推动买家竞相收购具有创新能力的资产。

二、2018-2022年交易趋势回顾
2018-2022年间，医疗健康行业交易量和交易额呈现波动。2022年交易量同比下降23%，交易额下降46%，但交易量仍高于疫情前水平。巨额交易（超50亿美元）数量由2018年的20笔降至2022年的9笔，且主要集中在2022年末。从板块看，医疗健康服务交易量占比上升，而制药和生命科学板块热度回落，两者交易量接近50%。

三、并购热点及交易趋势

1. 制药和生命科学（PLS）

   • 收购生物技术公司填补研发管线：大型制药公司通过收购中型生物技术企业（市值50-150亿美元）补足研发能力，但创新资产稀缺导致估值居高不下，竞争激烈。
   • 剥离再投资：制药集团调整投资组合，剥离非核心资产以筹措资金，优化资本配置，提升核心竞争力。利率上升和股价下跌可能加速这一过程。
   • CRO、CDMO及医疗科技公司：私募股权机构与药企争夺CRO、CDMO和医疗科技公司的投资机会，尤其在mRNA疫苗和细胞基因治疗领域竞争持续。

2. 医疗健康服务（HCS）

   • 消费保健品：维生素、矿物质补充剂等企业仍具投资吸引力，部分消费医疗和处方药企业可能通过并购升级商业模式。
   • 纾困类交易：疫情防控政策解除后，政府补贴减少，医院面临运营和资金压力，可能导致更多纾困交易。
   • 远程医疗与数字化：因医疗人才短缺，医疗机构寻求数字化解决方案（如远程医疗、数据分析）以提升效率，相关企业投资价值上升。

四、并购交易驱动因素

1. 应对宏观经济和地缘政治风险：企业通过并购增强供应链控制，优先选择在岸、近岸或友岸外包以缩短交付周期，提高客户确定性。
2. 投资组合优化与资本配置：企业剥离非核心资产以释放资金，用于收购符合战略目标的标的，完善投资组合。
3. 研发管线能力提升：制药公司通过收购生物技术企业补足研发能力，同时利用人工智能加速药物研发数字化转型。
4. 分散型市场整合：私人诊所、养老护理机构等细分领域竞争格局分散，私募股权机构加大整合力度。医疗人才短缺和政府补贴取消可能推动纾困交易。
5. 消费化与数字化变革：医疗健康行业通过大数据分析、智能设备及软件等技术升级商业模式，收购具备数字能力的企业有助于提升患者交互和个性化体验。
6. ESG考量：ESG承诺成为投资重点，医疗健康企业需将相关议题纳入尽职调查和战略规划，以满足投资者及监管要求。

五、总结
2023年医疗健康并购趋势呈现以下特点：交易量回升但交易额仍受疫情和地缘政治影响；制药公司聚焦生物技术收购，医疗服务领域侧重数字化与纾困整合；驱动因素包括供应链风险管控、资本优化、技术创新及ESG导向。整体市场在挑战中寻求机会，企业需灵活应对并关注长期价值创造。