2020年中国医疗健康行业并购市场回顾及展望报告-普华永道-2021.2-30页_1mb

中国医疗大健康行业趋势与投资分析总结

核心内容

中国医疗大健康市场正处于快速增长阶段，市场规模已跃居全球第二大，年复合增长率达13%。该市场在政策支持、消费升级、技术进步等多重因素推动下，呈现出从传统医院向院外健康服务、数字医疗等新兴领域转型的趋势。2020年，新冠疫情对市场产生深远影响，加速了医疗行业的数字化进程。

主要观点

宏观发展趋势

• 市场增长：医疗大健康市场规模大、增速快，增量空间广阔。
• 结构变化：人口老龄化、慢性病增加、消费习惯变化推动市场多元化发展。
• 政策引导：国家政策鼓励社会资本进入医疗领域，推动医改和医疗体系升级。
• 技术驱动：互联网和数字医疗成为新的增长点，尤其是在疫情催化下，数字医疗迎来投资高峰。
• 行业整合：部分细分赛道如体检、基因检测已出现行业整合迹象，头部企业逐渐形成。

投资趋势回顾（2013-2020）

• 投资总额：累计超过2500亿元人民币，年交易规模从26亿增长至超600亿。
• 投资热点转移：从医院向院外健康管理、数字医疗转移，反映市场对多元化、数字化服务的重视。
• 投资主题转变：从“国企改制”、“全球化发展”转向“行业转型”和“整合”。
• 区域分布：北京、上海及人口流入地区如长三角、大湾区、成渝地区成为投资热点。

关键信息

医院及诊所

• 市场特点：参与者众多，竞争破碎化，部分学科连锁化趋势明显。
• 投资趋势：2016年投资高峰后，医院投资面临运营和退出难题，2020年交易规模下降，但专科医院如眼科、妇产、口腔等成为投资热点。
• 投资方式：以控股型收购为主，IPO退出保持强势，部分交易涉及债务重组和资产整合。
• 未来展望：医院将重新审视战略和运营模式，寻求数字化转型，资本将助力优化资产配置。

院外健康管理

• 市场特点：涵盖体检、康复、营养、基因检测等多个细分领域，市场尚处于早期。
• 投资趋势：2019年体检行业出现历史性整合，2020年基因检测成为投资热点。
• 未来展望：行业将逐步从疫情冲击中恢复，部分企业寻求重组和价值创造机会。

数字医疗

• 市场特点：涵盖在线诊疗、医药电商、可穿戴设备、医疗信息化及AI辅助诊疗等，是医疗大健康产业链提产增效的重要工具。
• 投资趋势：2015-2016年曾出现投资高峰，2017-2018年处于低谷，2019-2020年因疫情和政策推动迎来新高潮。
• 未来展望：需解决业务模式和产品形态的持续打磨，以及付费牵头方闭环生态的构建，提升用户流量变现能力。

互联网医疗

• 市场特点：起源于在线预约挂号，发展至在线问诊、互联网医院等，市场仍处于发展初期。
• 投资趋势：2020年投资热度上升，BAT巨头积极布局，部分企业完成融资。
• 未来展望：需探索处方外流、商保渗透率提升和院内外数据互联等突破口，推动商业模式创新。

投资逻辑分析

投资机遇展望

潜在投资主题（控股型收购）

数据说明

• 报告数据基于《清科数据库》、《汤森路透》及普华永道分析，部分交易信息未披露，影响分析全面性。
• 投资金额仅包括已披露的交易金额，平均交易规模基于披露金额计算。
• “境内”与“境外”数据分别指中国大陆和港澳台及海外交易数据。

投资主题变化

• 2013-2015：政策鼓励社会资本办医，资本市场改革提升市场热度。
• 2016：医院投资达到高峰，但随后面临运营和退出难题。
• 2018-2020：投资主题转向行业转型和整合，数字医疗因疫情迎来投资高峰。

未来趋势

• 行业整合：各细分赛道将加速整合，头部企业将主导市场。
• 数字化转型：医疗大健康全产业链数字化转型将成为长期趋势。
• 商业模式创新：需探索处方外流、商保渗透率提升和院内外数据互联等突破口。
• 资本参与：资本将继续在医疗大健康市场中发挥重要作用，推动行业变革和增长。

投资建议

• 关注潜力赛道：如基因检测、慢病管理、互联网医疗等新兴领域。
• 把握投资时机：在宏观经济和市场价值波动中寻找合适的投资机会。
• 重视价值投资：从“概念投资”向“价值投资”转变，关注企业盈利能力和可持续性。
• 关注区域发展：人口流入地区如长三角、大湾区、成渝地区将成为投资热点。