市場動態總結
核心內容
港股在2014年7月30日持續上漲，恒指連升六日，報24640點，國指報11122點。然而，恒指14天RSI升至79.7，顯示短期超買，預期將出現回調。市場分析師認為，港股在整固後有望再創新高，目標為25000點。
主要觀點
- 市場走勢：港股短期已超買，預期將出現調整，但回調幅度有限，技術面顯示20天線和50天線有支撐。
- 政策支持：內地經濟改善、貨幣及財政政策持續寬鬆，有利企業盈利復甦。此外，「滬港通」即將開通，有利市場氣氛及流通性。
- 投資策略：看好第三季港股走勢，建議買入中國高速公路股，並對部分公司調整目標價。
- 行業催化劑：高速公路行業表現穩健，日均車流量及收費額增長，政策風險逐步消除。
關鍵信息
高速公路股表現
| 股份代號 |
股份名稱 |
買入/持有 |
目標價 (港元) |
收益率 (%) |
| 177 |
江蘇寧滬高速公路 |
買入 |
11.39 |
5.9 |
| 576 |
浙江滬杭甬 |
買入 |
8.84 |
5.2 |
| 548 |
深圳高速公路股份 |
買入 |
5.00 |
7.5 |
| 995 |
安徽皖通高速公路 |
買入 |
5.39 |
6.1 |
| 107 |
四川成渝高速公路 |
持有 |
2.32 |
4.2 |
重點公司分析
江蘇寧滬高速公路
- 日均車流量：2014年上半年總日均車流量增長6.1%。
- 重點路段：渦寧、錫澄、廣靖等路段表現優異，其中錫澄日均車流量增長8.7%。
- 預期市盈率：13.3倍，預期市賬率1.9倍，預期股本回報率14.3%。
浙江滬杭甬
- 日均收費額：2014年上半年總日均收費額增長17.6%。
- 重點路段：杭甬日均收費額增長8.7%，上三高速公路增長35.4%，甬金金華段增長19.6%。
- 預期市盈率：14.5倍，預期市賬率1.7倍，預期股本回報率11.9%。
深圳高速公路股份
- 日均收費額：2014年上半年總日均收費額增長7.6%。
- 重點路段：水官延長段日均車流量增長69.5%，清連高速公路日均車流量增長20.9%。
- 目標價：由4.05港元調高至5.00港元。
- 預期市盈率：4.1倍，預期市賬率0.7倍，預期股本回報率18.3%。
安徽皖通高速公路
- 日均收費額：2014年上半年總日均收費額增長7.4%。
- 重點路段：高界高速公路日均收費額增長42.3%，日均車流量增長3.3%。
- 預期市盈率：7.3倍，預期市賬率0.8倍，預期股本回報率11.7%。
四川成渝高速公路
- 日均收費額：2014年上半年總日均收費額增長10.6%。
- 重點路段：成雅日均收費額增長28.8%，成樂增長15.2%，成仁增長32.2%。
- 預期市盈率：5.8倍，預期市賬率0.5倍，預期股本回報率9.7%。
技術分析
- 海天國際 (1882)：買入，上日收市價18.24港元，阻力位18.78港元、20.00港元，支持位17.52港元。
- 昆侖能源 (135)：買入，上日收市價13.26港元，阻力位13.91港元、14.59港元，支持位12.50港元。
- 中國遠洋 (1919)：買入，上日收市價3.38港元，阻力位3.50港元、3.71港元，支持位3.24港元。
市場異動股份
| 代號 |
股份 |
股價 (港元) |
股價變動 (%) |
成交變動 (%) |
市值 (百萬) |
| 510 |
時富金融服務 |
0.30 |
32.7% |
395% |
1,181 |
| 1211 |
比亞迪 |
52.75 |
6.0% |
274% |
148,883 |
| 16 |
新鴻基地產 |
112.30 |
4.4% |
157% |
306,039 |
| 3663 |
協眾國際控股 |
1.74 |
10.1% |
732% |
1,392 |
市場消息
- 央行動態：人民銀行進行150億元人民幣正回購操作，中標利率4%。
- 新股消息：萬洲國際國際配售因超購提早截止，公開發售周一截止。
- 業績概覽：
- Dynam Japan首季總收益381.7億日圓，按年跌4.8%。
- 歐舒丹銷售淨額增長6%，同店銷售增長6.2%。
- 內房股表現：部分內房股如中國海外發展、碧桂園表現優異，合景泰富則下跌。
本周經濟數據及金融大事
| 國家 |
指標 |
日期 |
預測 |
前值 |
| 美國 |
ADP 就業變動 |
7月 |
225K |
281K |
| 美國 |
GDP 年率 (季比) |
第2季 |
2.9% |
2.9% |
| 美國 |
非農業就業人口變動 |
7月 |
230K |
288K |
| 美國 |
失業率 |
7月 |
6.1% |
6.1% |
| 中國 |
制造業採購經理人指數 |
7月 |
51.4 |
51.0 |
| 中國 |
汇丰中国制造业采购经理人指数 |
7月 |
-- |
52.0 |
| 中國 |
非製造業採購經理人指數 |
7月 |
-- |
55.0 |
| 中國 |
汇丰中国服务业采购经理人指数 |
7月 |
-- |
53.1 |
| 中國 |
汇丰中国综合采购经理人指数 |
7月 |
-- |
52.4 |
| 美國 |
ISM 制造業指數 |
7月 |
55.5 |
55.3 |
| 美國 |
ISM 非製造業綜合指數 |
7月 |
56.0 |
56.0 |
| 美國 |
贸易收支 |
6月 |
-$44.0B |
-$44.4B |
風險提示
- 劳工成本較預期高
- 經濟復甦較預期慢
- 不利高速公路政策
同業比較
| 股份 |
代號 |
買入/持有 |
市值 (百萬美元) |
市盈率 (2013) |
市盈率 (2014預測) |
市盈率 (2015預測) |
市報率 (2014預測) |
股本回報率 (2014預測) |
收益率 (%) |
| 江蘇寧滬高速公路 |
177 |
買入 |
1,525 |
14.3 |
13.3 |
12.3 |
1.9 |
14.4 |
5.9 |
| 浙江滬杭甬 |
576 |
買入 |
1,510 |
14.7 |
14.5 |
14.0 |
1.7 |
11.9 |
5.2 |
| 深圳高速公路股份 |
548 |
買入 |
434 |
11.1 |
4.1 |
8.1 |
0.7 |
18.3 |
7.5 |
| 安徽皖通高速公路 |
995 |
買入 |
301 |
7.5 |
7.3 |
7.0 |
0.8 |
11.7 |
6.1 |
| 四川成渝高速公路 |
107 |
持有 |
304 |
6.3 |
5.8 |
5.3 |
0.5 |
9.7 |
4.2 |
声明与披露
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