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宝城期货能化早报-2022-07-12 总结

核心内容概述

本报告分析了能源化工板块主要品种的短期、中期及日内走势，结合宏观面与供需基本面，给出了相应的策略建议。整体来看，宏观环境偏空，欧美高通胀持续，央行加息预期增强，全球大宗商品需求前景承压，导致能源化工品种整体偏弱运行。

主要品种分析

沪胶（RU）

• 短期走势：振荡
• 中期走势：振荡
• 日内走势：振荡
• 策略参考：关注12700一线压力
• 核心逻辑：
  • 宏观面偏空，欧美高通胀短期内难以缓解，美联储与欧洲央行加息预期增强，滞胀向经济衰退转变，抑制大宗商品需求。
  • 胶市供需基本面偏弱，产胶国后期供应压力释放，国内下游需求进入季节性淡季。
  • 预计沪胶2209合约将维持振荡筑底走势。

甲醇（MA）

• 短期走势：下跌
• 中期走势：振荡
• 日内走势：下跌
• 策略参考：关注2300一线支撑
• 核心逻辑：
  • 宏观环境持续偏空，全球甲醇需求前景不佳。
  • 国内甲醇供应压力凸显，春检结束导致库存持续累库，港口库存虽小幅回落，但同比仍大幅增加。
  • 甲醇传统需求和烯烃需求均偏弱，甲醛、二甲醚开工率下降，MTO/MTP开工率虽略有回升，但仍处低位。
  • 煤炭价格走低，进一步压制甲醇价格，预计甲醇2209合约将维持偏弱格局。

原油（SC）

• 短期走势：振荡
• 中期走势：振荡
• 日内走势：振荡
• 策略参考：关注700一线压力
• 核心逻辑：
  • 宏观面偏空，欧美高通胀持续，加息预期增强，抑制石油消费。
  • 多家机构下调2022年全球石油消费预期，EIA、IEA、OPEC预测值均大幅下调。
  • 高油价抑制消费，历史数据显示油价高于100美元/桶时，石油消费与油价呈负相关。
  • 国际原油供需结构逐步转变，预计中期将维持振荡走势。
  • 短期市场关注美国6月CPI数据，非农就业数据强劲但经济前景仍不明朗，导致原油价格维持震荡整理。

关键信息汇总

宏观环境

• 欧美高通胀：短期内无法缓解，美联储与欧洲央行持续加息。
• 经济衰退预期：滞胀向经济衰退转变，全球大宗商品需求承压。
• 金融环境偏空：加息预期增强，市场情绪偏谨慎。

供需基本面

• 沪胶：供应压力逐步释放，下游需求进入淡季，供需偏弱。
• 甲醇：国内供应压力大，库存持续累库，传统与烯烃需求均偏弱。
• 原油：全球消费预期下调，高油价抑制需求，供需结构变化。

策略建议

• 沪胶：关注12700一线压力，维持振荡筑底走势。
• 甲醇：关注2300一线支撑，预计维持偏弱格局。
• 原油：关注700一线压力，短期维持震荡整理。

风险提示

• 宏观政策变化可能对市场走势产生重大影响。
• 国际油价波动可能影响国内原油及下游产品价格。
• 供需变化及库存数据需持续跟踪。

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