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银河钢材-20220623早评总结

核心内容

本报告分析了当前钢材市场的主要影响因素，包括宏观政策、限产政策、房地产行业动向以及海外市场环境。整体来看，钢材市场仍处于弱现实主导的阶段，短期情绪有所回暖，但基本面压力依旧存在。

主要观点

• 宏观政策影响：美联储加息预期持续，对出口产生抑制作用。英国CPI创近40年新高，显示海外通胀压力较大，进一步加剧了市场对全球经济放缓的担忧。
• 房地产政策调整：部分城市如郑州、温州将货币化棚改政策调整为拆迁补偿，表明房地产行业在短期刺激效果不佳的情况下，可能加大政策支持力度，未来政策宽松程度或超过2015年。
• 恒大重组影响：恒大发布初步重组计划，短期内对市场情绪产生积极影响，但不足以逆转当前的市场颓势，需继续关注宏观政策和限产政策的执行情况。
• 钢材价格走势：钢材现货价格继续下跌，但部分品种出现反弹迹象，市场仍处于震荡状态，需警惕需求和供给的超预期变化。
• 交易策略：建议采取区间操作，关注需求超预期回落和供给超预期增加的风险；同时可做多钢厂利润持有，但需防范铁水产量增加、原料供给减少和钢材需求崩溃等风险。

关键信息

现货价格

• 上海中天螺纹：4210元（-40）
• 北京敬业螺纹：4080元（-80）
• 上海本钢热卷：4280元（-80）
• 天津河钢热卷：4220元（-40）

限产情况

• 6月22日新增4座高炉检修，减少铁水产量0.9万吨
• 新增1座电炉检修，减少粗钢产量0.25万吨
• 新增1条螺纹钢轧线检修，减少螺纹钢产量0.2万吨
• 自6月15日以来，样本企业共有22座高炉在检，累计减少铁水产量6.88万吨
• 共有11座电炉在检，减少粗钢产量2.9万吨
• 共有14条轧线在检，减少成材产量3.34万吨

银河双焦-20220623早评总结

核心内容

焦炭和焦煤市场受宏观政策及限产影响，价格出现反弹，但基本面仍偏弱，焦炭价格持续下跌，部分焦企已陷入亏损状态。

主要观点

• 市场情绪：煤焦价格跟随成材企稳反弹，主要由于宏观政策指引和限仓导致的滑点，但基本面支撑不足。
• 限产影响：焦企普遍采取限产措施，部分企业暂停煤炭采购，优先供给信誉较好的客户，反映出行业利润空间有限。
• 政策导向：国家主席习近平在金砖国家工商论坛上的讲话提振了市场信心，但整体仍以弱现实为主导。
• 交易策略：建议关注焦炭和焦煤的降价预期，同时留意钢材需求及宏观地产政策的变化。

关键信息

现货价格

• 日照、青岛港准一级焦平仓价：3210元
• 焦炭仓单价格：3450-3500元/吨
• 唐山蒙古现货主焦价格：2814元
• 蒙煤仓单价格：2814元

限产情况

• 中焦协市场委员会召开会议，要求焦企坚持亏损不生产，全面限产
• Mysteel调研显示，新增限产焦企9家，占比13%；预计未来限产15家，占比21.7%

银河铁矿-20220623早评总结

核心内容

铁矿石市场在宏观政策和金砖会议讲话的提振下震荡偏强，但整体仍受弱现实拖累，价格处于下行通道。

主要观点

• 市场情绪：铁矿石价格跟随黑色系板块企稳反弹，但整体仍处于震荡状态
• 政策影响：国家主席习近平讲话提振市场信心，短期内对价格形成支撑
• 发运成本：铁矿石发运成本已接近非主流发运成本，短期关注成本支撑位
• 交易策略：建议关注铁矿发运变化和钢材现实需求，长期仍以弱现实为主导，铁矿处于空配位置

关键信息

现货价格

• 青岛港PB粉：773元（-41）
• 超特粉：672元（-47）

成交数据

• 全国主港铁矿石成交：51.00万吨，环比下降30.6%
• 237家主流贸易商建材成交：12.45万吨，环比下降34%

成本与利润

• 唐山地区钢厂平均铁水不含税成本：3369元/吨
• 平均钢坯含税成本：4334元/吨
• 当前普方坯出厂价格：3920元/吨
• 钢厂平均毛利润：-414元/吨，周环比下调286元/吨