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全球加息与加税周期下的大湾区发展总结

核心内容

当前全球经济面临滞胀风险上升，主要表现为低增长、低通胀、低利率、高债务的不可持续性。这一趋势推动了全球进入加息与加税周期，旨在通过提高利率抑制通胀，通过加税调节收入分配和债务负担。

同时，中国经济面临三重压力，即居民、企业和地方政府部门的避险化倾向，反映出微观主体在不确定环境下更倾向于保守策略。

在此背景下，粤港澳大湾区作为中国经济的重要引擎，其发展面临区域分割、同质化竞争和内部发展差距等挑战，亟需通过推动要素自由流动和建设统一大市场来提升整体竞争力。

主要观点

全球经济滞胀风险上升

• 滞胀原因：

  • 疫情冲击、全球贫富差距扩大、人口老龄化加剧、贸易摩擦增加等。
  • 逆全球化趋势下，安全优先于效率，地缘政治冲突和清洁能源转型带来能源供给冲击和碳税压力。
  • 老龄化导致劳动力短缺，影响经济增长。

• 全球加息周期：

  • 2022年6月21日，全球政策利率从疫情后的低点开始上升。
  • 利率上升对债务空间形成制约，增加举债成本。

• 全球加税周期：

  • 以G20为代表的国际社会通过提高全球最低企业税率来减少财税竞争。
  • 美国、英国、日本等发达经济体宏观税负水平上升，尤其美国、英国的税收政策更加结构性，以调节贫富差距和促进公共支出。

大湾区发展挑战

1. 大湾区内部市场存在区域分割

• 生产要素流动障碍：

  • 劳动力：

    • 通关程序复杂，港澳对内地人才入境有名额限制。
    • 税收制度差异，珠三角9市对境外高端人才和紧缺人才提供补贴，但范围和激励效果有限。
    • 公共服务一体化程度不足，如养老金来源和比例不一致。

  • 资本：

    • 汇率体系存在差异，跨境资本流动管理不统一。
    • 港澳金融机构在珠三角地区业务办理受限，如无法为内地居民开立个人外汇结算账户。

• 商品流通障碍：

  • 需要探索兼容的跨区关税政策，统一检验检疫、标准计量和质量认可等标准。
  • 通关便利措施需进一步优化，以降低跨区域运输成本。

2. 部分地区和领域存在同质化竞争和资源错配

• 产业协同不足：

  • 珠三角九城产业结构相似系数高，如东莞—深圳、中山—珠海、中山—佛山等城市相似度超过90%。
  • 各城市“十四五”规划中产业布局趋同，如电子信息、生物医药等产业在多个城市均有布局。

• 资源错配现象：

  • 部分城市重复建设、竞争激烈，影响整体资源配置效率。

3. 大湾区内部发展差距较大

• 发展差距：

  • 深圳、广州、中国香港处于领先地位，合计占大湾区GDP总量的65.5%。
  • 中山、江门、肇庆发展相对滞后，属于第三梯队。

• 增速分化：

  • 中国澳门增速较高（18.0%），但两年平均增速为负（-26.3%），反映其经济波动较大。
  • 中国香港增速放缓（6.3%），两年平均增速为负（-0.3%）。

• 人均GDP差异：

  • 中国香港、中国澳门为高收入水平，而中山、江门、肇庆为中等偏上收入水平。

关键信息

• 宏观税负上升：2021年美国、日本、英国宏观税负分别达到20.1%、20.3%和30.2%，较2020年有所提高。
• 税收政策调整：
  • 美国提高企业所得税率、个人所得税最高边际税率、资本利得税率，以及对高净值人群征收最低所得税。
  • 英国提高股息税率和全国保险税（NIC）税率，同时引入健康和社会保健税。
• 大湾区内部差异：发展差距显著，需加强协同性和包容性，优化资源配置。

建议

• 建设统一大市场：
  • 推进基础设施“硬联通”与规则机制“软联通”，打造现代化国际大通道。
  • 推动跨境要素高效便捷流动，建立高标准市场规则体系，促进与港澳在市场准入、标准认定、产权保护、政务服务等方面接轨。
  • 深化粤港澳金融合作，加强交易所跨境合作，促进金融市场互联互通。
  • 推动广州、深圳“双城”联动，带动周边城市发展，优化产业空间布局。
  • 健全基本公共服务体系，推动养老、医疗、教育等公共服务共建共享。

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