2021年平安好医生企业研报_42页_25mb

2021年平安好医生企业研报总结

核心内容概述

平安好医生作为中国互联网医疗行业的领先企业之一，依托其强大的自有医生团队和多元化业务模式，在线医疗、健康商城、健康管理及互动等业务构成其主要收入来源。尽管其营收持续增长，但净利润仍处于亏损状态，主要由于健康商城业务毛利率较低，对整体毛利率产生拖累。同时，平安好医生在药店覆盖方面具有明显优势，但其SKU覆盖、送药服务及GMV增速方面不及阿里健康和京东健康。

主要观点

1. 行业背景与发展趋势

• 中国互联网医疗起源于2000年，经过二十年发展，形成了以平安好医生、阿里健康、京东健康为代表的综合平台竞争格局。
• 行业面临人口老龄化、慢性病增加、居民健康意识提升、疫情推动等因素的驱动，处于高速发展期。
• 行业壁垒分析表明，互联网医疗平台在议价能力、替代品威胁、潜在进入者威胁等方面具有一定的优势，竞争激烈，专科领域尚未形成稳定的竞争格局。

2. 平安好医生业务构成

• 核心业务：消费型医疗业务，主要利润来源。
• 健康商城：贡献最大营收，但毛利率最低，成为主要成本项。
• 健康管理与互动：毛利率最高，达76.5%。
• 在线问诊：依托自有医生团队和AI辅助，具备竞争优势。

3. 获客渠道

• APP端：是主要获客渠道之一，拥有较高的用户基数。
• 平安集团插件：通过集团内部导流获取大量用户。
• 合作企业与线下医院：作为补充渠道，提升整体用户规模。

4. 战略发展方向

• 渠道拓展：进一步挖掘企业服务端和互联网医院端，增加用户获取。
• 服务优化：巩固自有医疗团队，扩大合作资源，提升服务质量和效率。
• 智能辅助：强化AI医生助手、医生工作台等智能系统，提升整体服务能力。

5. 行业内对比分析

• 在线问诊业务：平安好医生拥有自有医生团队，接诊效率高，收费较低，但非实时问诊不如微医、阿里健康和京东健康。
• 医药电商业务：平安好医生覆盖药店数量最多，但SKU和GMV增速不及阿里健康和京东健康。
• 消费医疗业务：平安好医生毛利率较高，增速稳定，优于专科平台。
• 用户增长：月活用户和付费用户持续增长，付费转化率逐年提升，表明用户认可度提高。

关键信息

财务数据

• 2020年营收：68.66亿元，同比增长显著。
• 2020年净利润：调整后亏损5.16亿元，较2019年亏损下降25.8%。
• 健康商城业务：2020年营收37.14亿元，占比达54.09%，但毛利率最低，仅为6.88%。

用户数据

• 注册用户：超3.7亿人，主要来自APP端和平安集团导流。
• 月活用户：2020年达7,260万人，增速下降至23.87%。
• 月付费用户：2020年达400万人，付费转化率提升至5.51%。

市场地位

• 行业梯队：平安好医生、京东健康、阿里健康、微医为第一梯队，美年大健康和新氧为第二梯队。
• 在线问诊市场份额：2020年占行业第一梯队的7.14%，市场份额有所波动。
• 药店覆盖：平安好医生覆盖15万家药店，远高于京东健康和阿里健康。

业务模式

• 综合平台：涵盖在线医疗、医药电商、健康管理等多方面，形成完整的医疗健康生态。
• 自有医生团队：构建了核心竞争力，形成护城河。
• 智能辅助系统：提升服务效率和用户体验。

总结

平安好医生在互联网医疗行业中处于领先地位，依托自有医生团队和多渠道获客，实现了营收的快速增长。尽管其健康商城业务对整体毛利率产生拖累，但其在药店覆盖、健康管理及互动业务上展现出明显优势。未来，平安好医生将继续深化渠道拓展，提升智能辅助能力，并通过与集团保险服务的结合，增强会员产品的性价比优势，以巩固其行业地位。