20170212-光大证券-有色金属行业周报_关注供需基本面_推荐锡_钴_锆_镁_15页_2mb

报告摘要

上周市场表现：美元指数微涨0.99%，基本金属中除LME锡价下跌外，其他金属如铜、铅、锌均上涨，其中铅、铜、锌涨幅超过5%。小金属方面，钴价上涨5.96%，镁价止跌回升1.69%，锑与氧化镨钕价格也表现抢眼。
供需分析：
- 铜：近期铜价因印尼出口许可证续期博弈及智利铜矿薪资谈判而表现强势，但长期来看，全球铜精矿供应增速将趋于平稳，短期内仍将维持小幅过剩。
- 小金属：钴、锆有望在2017年迎来供需平衡拐点，镁价因成本支撑也有望止跌企稳。
行业配置建议：
- 基本金属：推荐锌、锡，因其供需短缺可能加剧。
- 小金属：推荐钴、锆、稀土，因存在供需拐点机会。
- 主题投资：推荐轻量化、核电、航材主题。

上周沪深300指数：收报3413.49，周涨幅1.46%。
有色金属指数：收报3740.05，周涨幅2.15%。
涨幅前三板块：钨（5.93%）、铅锌（4.39%）、磁性材料（2.78%）。
涨幅后三板块：稀土（1.51%）、铜（1.31%）、黄金（0.79%）。
个股表现：
- 涨幅前五：宏达股份（17.80%）、新疆众和（16.99%）、银河磁体（8.88%）、中钢国际（7.53%）、西藏珠峰（6.29%）。
- 跌幅前五：刚泰控股（-2.44%）、紫金矿业（-0.56%）、*ST东钽（-0.32%）、云南铜业（-0.06%）、全新好（0.00%）。

政策动态：
- 中国取消了精炼锡10%出口关税，但出口尚未明显增长。
- 菲律宾环保整顿趋严，1985万湿吨镍矿出口受阻。
- 中国1月进出口总值同比增长19.6%，贸易顺差收窄2.7%。
宏观动态：
- 央行暂停逆回购，下周约1.65万亿资金到期，TLF能否续作是资金面关键。
- 证监会核发12家IPO批文，预计筹资不超70亿元。
- 美国一季度GDP预期维持2.2%，二季度上调至2.3%。
- 欧洲央行考虑2017年年中削减QE，对俄罗斯制裁效果有限。

行业重点上市公司：
- 锡业股份：当前股价14.15元，目标价15.24元，EPS（15A）-1.34元，P/E（15A）-10.6倍，P/B（15A）2.70倍，投资评级买入。
- 云海金属：当前股价18.31元，目标价21.59元，EPS（15A）0.09元，P/E（15A）196.4倍，P/B（15A）6.47倍，投资评级买入。
- 华友钴业：当前股价41.36元，目标价40.80元，EPS（15A）-0.42元，P/E（15A）-99.6倍，P/B（15A）10.27倍，投资评级买入。
- 东方锆业：当前股价12.95元，目标价15.72元，EPS（15A）-0.45元，P/E（15A）-29.1倍，P/B（15A）7.70倍，投资评级买入。
- 久立特材：当前股价10.12元，目标价14.97元，EPS（15A）0.15元，P/E（15A）69.3倍，P/B（15A）3.46倍，投资评级买入。
- 东睦股份：当前股价16.78元，目标价23.20元，EPS（15A）0.38元，P/E（15A）44.5倍，P/B（15A）4.68倍，投资评级买入。