20241105-浙商证券-工业气体月报（2024年10月）_工业气体_氧气价格即将转正_22页_725kb

工业气体月报（2024年10月）总结

报告概述

本报告分析了2024年10月工业气体市场情况，重点关注氧气、氮气、氩气等空分气体价格走势、下游需求变化以及行业投资机会。报告认为工业气体行业前景看好，尤其电子特气领域潜力巨大。

主要发现与变化

近期多个因素推动气体价格回升。首先，地产数据年内首次实现单月正增长，钢铁作为主要下游，或提振气价。其次，钢铁供给侧改革呼吁联合重组，供给端改善可能提升行业开工率。第三，空分气体价格连续4周环比上涨，特别是氧气价格接近同比转正，显示需求景气度回升。

气体价格详情

• 液氧：10月31日价格为406元/吨，环比涨2%，同比跌幅缩小。
• 液氮：价格452元/吨，环比微涨，同比跌幅较大。
• 液氩：价格716元/吨，环比涨4%，但同比跌幅深。
  整体来看，气体价格自2024年2月以来处于低位，多项数据表明景气度正在改善。

行业分析

中国工业气体市场规模近2000亿元，过去5年复合增速11%。海外公司如林德气体市值达16万亿元人民币，显示强劲吸引力。供给端预期改善，龙头公司份额提升；需求侧，金属冶炼可能见底，光伏需求放缓但液氩价格低位等待反弹。行业整合加速，竞争风险升。

电子气体前景

半导体行业景气复苏，全球半导体销售额同比上升206%，电子气体作为关键耗材，有望持续增长。国产替代趋势明显，外资主导份额下降，2025年全球电子气体市场规模可能超500亿元。

投资建议

推荐关注杭氧股份、和远气体等工业气体企业，以及华特气体、侨源股份等电子特气公司。建议投资者考虑行业整合和国产替代潜力，选择稳健标的。

风险提示

需求不及预期、行业竞争加剧以及价格波动是主要风险点。

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