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2024年6月30日能化产品周报总结

一、原油市场概况

研究人员刘琛瑞在上周发布观点认为，受控供应及地缘政治风险仍然主导了原油价格变动。尽管美国产量维持稳定，OPEC+短期内的增产计划尚未完全执行，且需根据油价来调整实施。同时，欧盟对运输俄罗斯石油的船只的制裁进一步抑制了供给，而中国炼油环节利润出现了改善趋势。

二、供需分析

1. 供给方面

• 美国原油产量为1320万桶/日，环比持平，同比增幅高达8.2%，但仍低于进口量的增长。
• OPEC+远期待放量，但实际执行可能性仍取决于油价变化。
• 俄罗斯炼厂遭遇多次袭击，在一定程度上缓解其成品油供应紧张。
• 全球商业原油库存总体偏紧，但成品油库存近年持续在高位。

2. 需求方面

• 美国炼厂开工率有所下降，成品油需求依然乏力。
• 中国主要炼厂复产节奏慢于预期，尽管本国有油企利润略有改善。

三、关键数据及价差

• 价格与价差波动：原油月差窄幅震荡，裂解价差整体趋稳，并且裂解价差中长期趋势转好，但实际支撑力度仍需观察。
• 库存情况：全球浮仓（浮动储油装置库存）有所下降；各地区成品油库存有所增加，而原油库存整体偏紧。
• 基金动态：大型资金在BRENT空头头寸方面出现快速回落，市场多空均衡局面进一步趋近。

四、地缘政治影响

• 欧美对中东地区的政策升级增加了市场避险情绪，俄油航线受阻也使得供应更加受控。
• 鉴于当前局势趋于恶化，地缘政治现实与预期双重因素是油价运行的主要驱动力。

五、未来展望

综合各方面因素，短期内油价上涨的支撑来自于供应端的限制（地缘政治及原油增产形势），消费端的复苏则显得缓慢。市场等待美国6月月报发布，其预估全年去库幅度是否会上调是未来关注焦点。短期内，预计油价将继续维持现有区间震荡，需更多数据支持价格突破现状。