20250516-东亚期货-能化产品周报—原油_30页_1mb

2025年5月16日能化产品周报主要内容总结：

1. 市场环境：贸易摩擦缓解已部分反映在油价中，但地缘政治风险及欧佩克+加速增产可能压制油价涨幅。东亚期货指出，5月欧佩克+产量将增加，潜在供应增量或导致油价反弹乏力。
2. 供给数据：美国原油产量为13387万桶/日，环比上升0.15%，同比增加21.9%；净进口量2472万桶/日，环比增长2.059%，同比下降5.25%。全球原油供应方面，非OPEC供应预计2025年四季度达7253万桶/日，OPEC供应维持2679万桶/日，其他液体供应574万桶/日。
3. 需求表现：美国炼厂加工量16401万桶/日，环比增长2.05%，同比持平；开工率90.2%，环比升1.2个百分点，同比降0.2个百分点。中国主营炼厂开工率72.46%，环比降0.6个百分点，同比降3.1个百分点；山东地炼开工率47.28%，环比降10个百分点，同比降76个百分点。
4. 库存变化：美国原油库存442亿桶，环比增4%，同比降33.2%；汽油库存225亿桶，环比降1.34%，同比升1.34%；馏分油库存104亿桶，环比降11.01%。欧洲原油库存55133万桶，环比升5.2%，成品油库存52650万桶，环比降8.85%。全球海上浮仓库存835080万桶，环比降31.47%。
5. 裂解价差：美湾原油裂解价差2.291美元/桶，环比升18.71%；布伦特跨大西洋裂解价差2.656美元/桶，环比升26.43%；中东裂解价差1.199美元/日，环比升15.64%；东南亚裂解价差1.133美元/桶，环比升15.31%。
6. 价差与升贴水：WTI1-6月差1.95美元/桶，环比升161美元/桶；布伦特1-6月差1.27美元/桶，环比升0.69美元/桶；B-W价差338美元/桶，环比升6美元/桶；EFS价差146美元/桶，环比升81美元/桶；SC-BRENT价差-70美元/桶，环比升18美元/桶。

结论：全球原油供需预计2025年四季度过剩量达0.32亿桶，美国原油库存持续累库，但成品油裂解价差支撑需求端。欧佩克+增产及地缘因素可能抵消需求支撑力度，短期油价或呈现反弹衰竭趋势。

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