20260116-东亚期货-能化产品周报—原油_30页_1mb

能化产品周报—原油总结

核心内容概览

本报告为2026年1月16日发布的东亚期货原油周报，主要分析全球原油市场基本面、供需预测、库存变化、价差与运费等关键信息，为投资者提供市场走势判断与交易策略建议。

主要观点

• 地缘溢价未完全终结：尽管本周伊朗问题遭遇“taco”（可能为干扰或不确定性事件），但地缘溢价仍对市场有一定影响，表明供应端存在潜在扰动。
• 供需格局偏弱：炼厂开工率维持高位，显示需求支撑，但机构普遍给出过剩预期，表明全球供应相对充足。
• 市场或重启震荡偏弱：在无进一步地缘指引的情况下，原油市场可能进入震荡偏弱的走势。

关键信息

1. 基本面信息

• 供应端：美国原油产量环比下降0.42%，同比上升2.02%；净进口量环比上升34.20%，同比上升36.17%。OPEC供应稳定，非OPEC供应略增。
• 需求端：美国炼厂开工率维持在95.3%，中国主营炼厂开工率为77.24%，山东地炼开工率下降，整体需求有支撑。
• 库存：美国原油库存微增，汽油库存上升，馏分油库存下降。欧洲成品油库存下降，全球海上浮仓大幅增加。
• 价差：美湾裂解价差上升，中东、东南亚价差波动明显，B-W价差扩大，SC-BRENT价差回升。

2. 供需预测（1月EIA月报）

3. 库存变化

• 美国：

  • 石油总库存：13.00亿桶（环比+0.06亿桶，同比+5.58%）。
  • 原油商业库存：4.22亿桶（环比+0.03亿桶，同比+2.37%）。
  • 汽油库存：2.51亿桶（环比+0.09亿桶，同比+3.06%）。
  • 馏分油库存：1.29亿桶（环比不变，同比-2.10%）。
  • 库欣原油库存：季节性波动。
  • 美湾原油库存：季节性波动。
  • 战略库存：未明确数据，但持续关注。

• 欧洲：

  • 原油库存：5186.5万桶（环比+500万桶，同比+0.92%）。
  • 成品油库存：544.00万桶（环比-13.6万桶，同比-14.89%）。

• 中国：

  • 原油月度进口量：季节性数据未明确。
  • 原油日加工量：数据未明确。
  • 全球原油浮仓：12141.90万桶（环比-350.4万桶，同比+189.53%）。

4. 价差与升贴水

• 裂解价差：

  • 美湾裂解价差：16.03美元/桶（环比+0.91美元/桶，同比+62.81%）。
  • 布伦特跨大西洋裂解价差：16.80美元/桶（环比+1.86美元/桶，同比+11.16%）。
  • 中东裂解价差：11.43美元/桶（环比-0.45美元/桶，同比+29.58%）。
  • 东南亚裂解价差：9.96美元/桶（环比-1.16美元/桶，同比+106.47%）。

• 期货月差：

  • WTI 1-6月差：0.70美元/桶（环比+0.22美元/桶）。
  • Brent 1-6月差：1.67美元/桶（环比+0.41美元/桶）。
  • B-W价差：4.68美元/桶（环比+0.33美元/桶）。
  • SC-BRENT价差：0.23美元/桶（环比+3.19美元/桶）。

• 不同油种升贴水：

  • Midland WTI升贴水：数据未明确。
  • WCS-WTI升贴水：数据未明确。
  • Urals-Dated Brent升贴水：数据未明确。

5. 运费与出口信息

• 阿拉伯湾到中国宁波运费：数据未明确。
• 海运费：数据未明确。
• 沙特出口OSP：
  • 中质原油出口OSP：数据未明确。
  • 重质原油出口OSP：数据未明确。
  • 轻质原油出口OSP：数据未明确。

结论

当前原油市场基本面显示供应充足，需求支撑有限，机构普遍预期过剩。地缘因素虽有所扰动，但未完全释放，市场或进入震荡偏弱阶段。建议投资者关注地缘动态及库存变化，谨慎操作，适时调整策略。

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