20220610-国海证券-磷矿石事件点评_供需愈发紧张_价格持续上涨_5页_545kb

报告摘要

2022年6月10日发布的行业研究报告指出，磷矿石价格持续上涨，供需关系愈发紧张，行业景气度提升，给予“推荐”评级。报告重点分析了磷矿石价格走势、供给受限原因、需求增长动力及重点推荐个股。

价格持续上涨：
截至2022年6月8日，国内磷矿石参考价格为947元/吨，同比上涨104.98%，较年初上涨46.82%。同时，海外磷矿石价格也屡创新高，如CFR印度价格为1889.07元/吨，FOB约旦价格为1229.40元/吨，远高于国内价格水平，导致国内价格仍有进一步上涨空间。
供给受限：
2022年4月，国家矿山安全监察局启动矿山安全生产大检查，湖北等地的安全检查持续至12月底，预计产量将大幅缩减。此外，部分磷化工企业为满足自身生产需求，开始减少对外销售，甚至外购磷矿石，进一步加剧了流通磷矿石的紧张局面。
需求持续增长：
磷矿石主要用于磷复肥、黄磷、磷酸盐等产品生产，其中磷复肥占2021年需求的71%。俄乌冲突引发的全球粮食安全问题刺激了肥料需求，同时国际磷酸一铵、磷酸二铵价格持续上涨，扩大了国内外价差，提升了出口需求。
在新能源汽车快速发展背景下，磷酸铁锂电池需求旺盛，带动了磷矿石需求。据GGII数据，2022年1-4月磷酸铁锂动力电池装机量近32GWh，同比增长222.8%。此外，储能及消费电子领域的需求增长也为磷矿石提供了新的增量。

价格数据：
- 国内磷矿石价格：947元/吨（2022年6月8日）
- CFR印度价格：1889.07元/吨
- FOB约旦价格：1229.40元/吨
产能与产量：
- 截至2022年5月，国内磷矿石产能为12523.5万吨
- 主要生产企业包括云南磷化、贵州开磷、瓮福集团、兴发集团、川恒股份等，合计产能占比34.02%
投资评级：
- 行业评级：推荐
- 股票评级：买入、增持、中性、卖出
重点推荐个股：
- 云天化
- 兴发集团
- 川恒股份
- 川发龙蟒
- 新洋丰
- 湖北宜化
- 云图控股

行业评级：
- 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300指数
- 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300指数
- 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300指数
股票评级：
- 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上
- 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
- 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
- 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上