20241220-海证期货-纯碱周度行情分析_库存压力适度缓解_纯碱价格跌势趋缓_11页_1mb

根据海证期货研究所2024年12月20日发布的纯碱周度行情分析，纯碱市场出现以下关键变化：

一、总体分析

• 纯碱05合约价格弱势震荡，跌势趋缓，最终收于1462元/吨。
• 库存压力适度缓解，供需压力环比改善，但中长期回暖持续性存疑。

二、需求与供应端

• 供给端：国内纯碱开工率、产量和出货量均环比下降，装置检修导致负荷回落，但需警惕后续装置恢复带来的供应压力。4家年产能百万吨以上企业产能利用率同比下降8.9%。
• 需求端：浮法玻璃产能利用率和日产量微增，库存继续下降，冷修损失回落，利润改善，表明需求弱势但逐步恢复。

三、库存与利润

• 库存端：纯碱厂家总库存环比下降约29.9%，轻质纯碱和重质纯碱库存增幅明显下降，短期去库压力减轻。
• 利润端：纯碱各工艺利润部分上升，联碱法理论利润环比增加10元/吨，氨碱法利润持平或微降，整体仍处于低位。

四、期货与价差

• 纯碱05合约01、05、09合约价差低位震荡，波动性减弱。SA05&09价差波动弹性低，提示关注期权风险。
• 股指期货市场也存在一定风险，需注意止损。

五、未来展望

• 短期纯碱价格或有部分抗跌性，表现为因供给下降和需求略有恢复的市场博弈。
• 但中期来看，供需宽松格局难改，低位震荡可能性大，回暖持续性欠佳。
• 需持续关注装置恢复进度、浮法玻璃冷修损失变化及高仓单压力。