20250905-海证期货-纯碱周度行情分析_短期纯碱价格或企稳震荡_15页_1mb

纯碱周度行情总结

核心内容

本周纯碱市场整体呈现震荡调整态势，主力01合约价格承压均线，波动弹性有限，最终报收于1277元/吨。基本面显示，供给端压力有所回升，需求端改善有限，导致库存小幅上涨。短期来看，纯碱价格有望企稳，偏强震荡运行的概率较大。

主要观点

• 价格走势：纯碱01合约价格承压震荡，05合约价格走势亦呈现弱势，价差延续弱势运行，但存在企稳反弹的可能。
• 供需格局：纯碱产量环比继续增加，开工率提升，但下游需求未明显改善，整体去库压力仍存。
• 成本与利润：煤炭价格拉涨对成本形成支撑，但纯碱理论利润进一步下降，各工艺均处于亏损状态。
• 市场情绪：光伏玻璃市场有所改善，可能对纯碱形成部分支撑，但整体市场仍偏弱。

关键信息

一、期货市场走势

• 纯碱01合约：本周震荡调整，最终报收于1277元/吨，整体盘面呈现部分抗跌性。
• 纯碱05合约：价格走势亦偏弱，价差延续弱势。
• 价差与基差：
  • 纯碱01&05价差为-80元/吨，延续弱势运行。
  • 各地区基差震荡调整，波动弹性有限。

二、现货市场价格

• 重碱：华北地区价格1210-1320元/吨，华东地区1260-1320元/吨，华中地区1280-1350元/吨。
• 轻碱：华北地区价格1250元/吨，华东地区约1130元/吨。
• 整体趋势：轻碱、重碱价格均呈弱势整理，变动幅度有限。

三、开工率与产量

• 国内纯碱开工率：综合产能利用率约86.22%，环比增加3.75%。
  • 氨碱产能利用率约88.40%，环比增加2.33%。
  • 联产产能利用率约79.36%，环比下跌5.01%。
• 纯碱产量：周产量约75.17万吨，环比增加3.27万吨。
  • 轻质碱产量约34.05万吨，环比增加0.47万吨。
  • 重质碱产量约41.12万吨，环比增加2.8万吨。

四、出货与表需

• 出货量：周出货量约79.71万吨，环比增加4.56%。
• 表需情况：
  • 轻碱表需环比微增。
  • 重碱表需回升明显，但整体需求仍偏弱。

五、下游玻璃市场

• 浮法玻璃：
  • 日产量约15.96万吨，环比持平。
  • 周产量约111.7万吨，与上周基本一致。
  • 开工率约76.01%，环比增加0.34%。
  • 库存环比增加，折库存天数26.9天。
• 光伏玻璃：
  • 在产产能约88580吨/日，产能利用率约68.37%。
  • 本周暂无企业恢复窑口，堵窑量稳定。
  • 下游需求弱稳，对原料支撑不足。

六、库存情况

• 纯碱产业库存：厂家总库存约182.21万吨，环比小幅增加0.15%。
• 浮法玻璃库存：
  • 全国样本企业总库存约6305万重箱，环比增加0.77%。
  • 沙河贸易商库存约376万重量箱，环比增加20万重量箱。
  • 沙河厂库库存约335.84万重量箱，环比增加22.8万重量箱。

七、成本与利润

• 理论生产成本：煤炭价格拉涨对成本形成支撑。
• 理论生产利润：
  • 联碱法纯碱理论利润约-48元/吨，环比下降28元/吨。
  • 氨碱法纯碱理论利润约-37.2元/吨，环比减少37.1元/吨。
  • 各工艺均处于亏损状态，需关注持续亏损对开工率的影响。

套利建议

• 价差策略：纯碱01&05价差短期可能出现企稳反弹，建议前期反套头寸适度减仓。
• 风险控制：注意止损与仓位管理，避免因市场波动造成较大损失。

研究人员信息

• 常雪梅：海证期货研究所化工研究员，硕士，主攻尿素、纯碱等化工品种的研究分析。
• 专业背景：具有良好的经济金融背景，擅长从基本面角度探究品种走势逻辑，结合数据量化分析走势规律。
• 经验：多次参与能化产业机构套保编写，在主流媒体发表文章数十篇。

法律声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 预估数据为研究员计算所得，实际金额可能存在偏差。
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