20231205-中邮证券-_中邮电新_储能更新_增速放缓_价格探底_寒意寓春风_31页_894kb

报告摘要

全球储能增速预测：2024年全球储能新增装机量预计达116GWh，同比增长64%。其中，中国新增59GWh（+80%），美国新增33GWh（+50%），欧洲新增24GWh（+50%）。
价格与成本：碳酸锂价格跌至130万元/吨，带动电芯、系统和EPC中标价格环比分别下降20%、31%和16%，产业链整体处于价格探底阶段。
盈利能力：电池和PCS环节龙头企业盈利韧性强，温控板块受AI和储能双重推动。2023年Q3，PCS环节毛利率达39-51%，净利率15-35%，但电池环节承压。
投资建议：重点关注中国工商业储能终端标的（短期业绩弹性强）、美国出口全产业链（政策改善带动机会）、欧洲PCS板块（盈利修复趋势明确）。
风险提示：政策调整、需求不及预期、技术颠覆、上游成本上升及品牌渠道风险。

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