20221030-东证期货-黄金周度报告_美国经济继续走弱_等待联储加息落地_11页_3mb
报告摘要
美国经济继续走弱，等待联储加息落地总结
核心内容
本报告发布于2022年10月30日，主要分析了当前全球金融市场及黄金市场的走势，并对黄金投资策略进行了建议。整体来看，美国经济数据疲软，美元指数和美债收益率回落，黄金市场出现看涨信号。
主要观点
1. 美国经济数据疲软
- 制造业PMI：10月美国Markit制造业PMI跌破50荣枯线，录得49.9，低于预期51，前值为52。
- 服务业PMI：初值录得46.6，低于预期49.2，前值为49.3。
- GDP数据：美国三季度GDP年化季环比初值为2.6%，结束了上半年连续两个季度的负增长，但结构不佳，主要由净出口支撑，消费和企业投资增速回落。
- 通胀与利率：高通胀和高利率的双重打压下，需求继续降温，市场预期2023年美国经济将陷入衰退。
2. 全球金融市场动态
- 美元指数：本周美元指数下跌1.12%，至110.7。
- 美债收益率：10年期美债收益率降至4%，通胀预期回落至2.5%。
- 标普500：本周上涨4%，市场情绪有所改善。
- VIX指数：波动率回落至25.75，显示市场风险偏好上升。
- 非美货币：多数非美货币反弹，美元走弱带动其他货币升值。
- 欧元与英镑：欧元上涨1.04%，英镑上涨2.68%。
- 避险货币：日元微涨0.03%，瑞郎上涨0.2%。
3. 黄金市场表现
- 金价：伦敦金本周下跌0.8%，收于1645美元/盎司。
- 黄金投机净空仓：净空仓增加，多头减仓、空头增仓。
- SPDR黄金ETF：持有量下降5.5吨至922.6吨。
- 内盘黄金：受益于人民币贬值压力，内盘溢价增加。
4. 政策与市场预期
- 欧央行：如期加息75bp至2%，但对未来加息路径表态鸽派，强调经济衰退风险。
- 日央行：继续维持宽松政策。
- 美联储：市场已充分定价11月加息75bp，但对政策边际转鸽的预期较弱，因通胀压力尚未缓解。
- 黄金走势评级：看涨，中长期建议多头配置。
关键信息
- 经济基本面：美国经济结构疲软，需求降温，市场预期2023年经济衰退。
- 货币政策：美联储加息路径尚未明确，但超预期鸽派可能性较低。
- 黄金市场：外盘黄金在1650美元/盎司附近筑底，内盘黄金受益于人民币贬值。
- 金融市场：美元指数回落，非美货币反弹；标普500上涨，VIX指数回落；美债收益率下降，通胀预期降温。
- 交易数据：黄金投机净空仓增加，SPDR黄金ETF持有量下降，但内盘溢价增加。
投资建议
- 外盘黄金：中长期看涨，建议多头配置。
- 内盘黄金：继续受益于人民币贬值压力，内盘溢价增加，投资价值凸显。
- 市场情绪：整体市场情绪有所改善，但黄金仍具备避险属性。
图表目录
- 图表1：黄金相关高频数据周度变化
- 图表2：美元指数涨1.12%至110.7，美债收益率4%
- 图表3：标普500涨4%，VIX指数回落至25.75
- 图表4：3个月美债、Libor回升，TED利差0.39%
- 图表5：布油涨3.6%，美国通胀预期回落至2.5%
- 图表6：实际利率回落至1.51%，金价跌0.8%
- 图表7：现货商品指数本周收跌
- 图表8：发达国家股市多数上涨，标普500涨4%
- 图表9：发展中国家股市多数上涨，A股跌4%
- 图表10：美债、德债下行，美德利差回升至1.9%
- 图表11：英国国债收益率回落至3.48%，日债0.248%
- 图表12：欧元涨1.04%，英镑涨2.68%
- 图表13：避险货币日元微涨0.03%，瑞郎涨0.2%
- 图表14：美元指数跌1.12%至110.7，非美货币多数反弹
- 图表15：黄金投机净空仓增加，多头减仓、空头增仓
- 图表16：SPDR黄金ETF持有量降5.5吨至922.6吨
- 图表17：人民币继续贬值，内盘溢价再度增加
- 图表18：黄金、白银下跌，金银比在85附近震荡
- 图表19：10月中国制造业PMI，美联储、英国央行利率会议，美国10月非农
期货走势评级体系
| 走势评级 | 短期（1-3个月） | 中期（3-6个月） | 长期（6-12个月） |
|---|---|---|---|
| 强烈看涨 | 上涨15%以上 | 上涨15%以上 | 上涨15%以上 |
| 看涨 | 上涨5-15% | 上涨5-15% | 上涨5-15% |
| 震荡 | 振幅-5%-+5% | 振幅-5%-+5% | 振幅-5%-+5% |
| 看跌 | 下跌5-15% | 下跌5-15% | 下跌5-15% |
| 强烈看跌 | 下跌15%以上 | 下跌15%以上 | 下跌15%以上 |
公司信息
- 公司名称：上海东证期货有限公司
- 成立时间：2008年
- 公司性质：东方证券股份有限公司全资子公司
- 注册资本：38亿元人民币
- 主要业务：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等
- 分支机构：全国共设36家分支机构，149个证券IB分支网点
- 金融科技：利用大数据、云计算、人工智能、区块链等技术打造研究和技术两大核心竞争力
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