20170105-华创证券-电子行业深度研究报告：超级工厂模式开启，锂电设备行业迎来春天_32页_2mb

锂电设备行业分析总结

核心内容

锂电设备行业作为新能源汽车产业链的重要组成部分，正迎来前所未有的发展机遇。随着动力电池需求的快速增长，锂电设备市场空间迅速扩大，预计未来几年将达到千亿级别。同时，行业正向高端化、一体化方向发展，政策推动下，低端产能逐渐退出，行业集中度提升，一线设备厂商将持续受益。

主要观点

1. 动力电池需求拉动锂电设备增长

   • 新能源汽车的快速发展直接推动了动力电池需求，带动锂电设备市场规模快速增长。
   • 2015年动力电池占比已提升至52%，预计2020年将实现6年十倍增长。

2. 前中道设备进口替代空间大

   • 前道设备（如涂布机、辊压机）占产线价值量最高，三元电池扩产进一步提升对前道设备的需求。
   • 国内厂商在技术、精度和自动化方面持续进步，进口替代加速。

3. 行业结构性分化，一线厂商受益

   • 政策提升行业准入门槛，推动产能向一线厂商集中。
   • 高端化、一体化成为趋势，国内一线厂商将加速扩产。

4. 借鉴2010年轮胎行业变化

   • 轮胎行业通过政策推动实现高端化和集中化，动力电池行业也将复制此趋势。
   • 2016年出台的《汽车动力电池行业规范条件》将行业门槛大幅提高，促进高端产能扩张。

5. 科技红利选择优质成长公司

   • 行业推荐科恒股份和先导智能，认为其在自动化和高端设备方面具备领先优势。

关键信息

• 行业增长：2015年我国锂电设备市场规模预计达75亿元，2016年有望突破百亿。
• 政策导向：2016年出台多项政策，如《汽车动力电池行业规范条件》（2017年）征求意见稿，对动力电池企业产能和自动化要求提升。
• 技术发展：国内厂商在涂布机、卷绕机等关键设备领域实现技术突破，逐步替代进口产品。
• 行业整合：2015年至今，国内锂电设备行业整合加快，龙头企业通过并购扩大市场份额。
• 市场格局：2015年国内锂电设备前六份额之和仅为23%，行业集中度较低，但正在快速提升。

推荐公司及评级

行业趋势

• 高端化：随着三元电池主导市场，对设备的精度、自动化和一致性要求大幅提升。
• 一体化：动力电池企业倾向于整线采购，推动设备厂商向一体化解决方案方向发展。
• 进口替代：国产设备在技术、性价比方面逐步赶超，高端设备国产化率提升。

技术发展

• 涂布机：目前国产涂布机在技术上已接近国际领先水平，部分企业已实现双面送风漂浮干燥法涂布机的突破。
• 卷绕机：国内厂商如先导智能已进入国际第一梯队，与日韩厂商竞争。
• 自动化水平：国内锂电企业自动化率提升，从不足60%提升至接近80%。

行业对比

• 国内 vs 日韩：国内设备在价格和交货期上优势明显，但在性能和多样性方面仍需提升。
• 高端设备市场：目前仍以日韩厂商为主，但国产替代趋势明显。

政策影响

• 准入门槛提升：新政策对动力电池企业产能和自动化水平提出更高要求。
• 行业集中度：政策推动下，行业集中度快速提升，低端厂商逐步退出市场。

行业前景

• 未来增长：随着新能源汽车的普及和动力电池技术的进步，锂电设备行业将持续增长。
• 技术突破：国产设备在精度、效率和自动化方面持续突破，有望实现进口替代。
• 市场机会：一线设备厂商将受益于高端产能扩张和行业集中度提升，成为行业龙头。

总结

锂电设备行业在新能源汽车和动力电池需求的推动下，迎来快速增长和结构性变化。政策导向和行业趋势促使高端化和一体化成为发展方向，国内厂商在技术、自动化和性价比方面持续提升，进口替代空间广阔。一线设备厂商如科恒股份和先导智能，凭借技术实力和市场拓展，有望成为行业领军企业。