20191215-国盛证券-电气设备行业周报：2050年国内光伏装机或将达到50亿千瓦，高镍化趋势渐起_16页_664kb

电气设备行业分析总结

核心内容概览

新能源发电趋势

• 光伏：预计到2050年，中国光伏装机容量将达到50亿千瓦，占全国总装机的59%，发电量约为6万亿千瓦时，占全社会用电量的39%。2020年光伏电站造价将降至1.8元/W，度电成本降至0.13元/kWh，降幅达70%。
• 风电：吉林省核准1.2GW平价风电项目，单位投资约6633元/kW。国内风电大基地储备预计达25GW，2020年后将进入新的增长阶段。

新能源汽车发展

• 11月新能源汽车产销仍呈平缓复苏，高镍电池趋势渐起，811动力电池装机量达0.74GWh，占比11.76%。
• 宁德时代占据动力电池装机量57.1%的市场份额，继续领跑行业。
• 高镍电池技术门槛提升，将推动行业格局重塑，2020年将成为关键发展年。

电力设备与泛在电力物联网

• 国网发布2020年泛在电力物联网重点建设任务大纲，2020年是“三年攻坚”的突破年，计划开展8大方向、40项重点任务。
• 预计相关资本开支将跃升至300亿元，重点关注泛在信息类投资、电表投资及低压电器周期复苏 + 5G新增需求。

主要观点

光伏行业

• 技术提升与成本下降：随着光伏转换效率提升和投资成本下降，2050年光伏将成为主要发电来源。
• 龙头企业优势：东方日升与中环股份合作推出M12大硅片组件，提升产品竞争力。隆基股份和通威股份作为硅片和电池片龙头，受益于行业增长。

风电行业

• 平价项目启动：国内风电平价市场逐步启动，金风科技和明阳智能作为风机龙头，迎来业绩拐点。
• 零部件企业受益：天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份等零部件企业有望实现业绩高速增长。

新能源汽车行业

• 高镍化趋势：811动力电池装机量增长，多家车企搭载高镍电池，推动技术升级。
• 产业链布局：宁德时代、亿纬锂能、璞泰来、恩捷股份、当升科技、宏发股份、新宙邦等企业受益于高镍化趋势。

电力设备

• 泛在电力物联网：作为国网重点投资方向，2020年相关项目将全面铺开。
• 推荐标的：国电南瑞、炬华科技、良信电器、岷江水电等企业值得关注。

关键信息

光伏

• 装机预测：2050年装机容量50亿千瓦，占比59%。
• 成本下降：2020年光伏电站造价降至1.8元/W，度电成本降至0.13元/kWh。
• 技术升级：东方日升推出M12大硅片组件，提升单线产能30%，度电成本下降6%。

风电

• 项目核准：吉林省核准1.2GW平价风电项目，总投资约79.6亿元。
• 储备规模：预计国内风电大基地总规模达25GW。
• 投资趋势：平价大基地和特高压外送项目将推动风电装机进入新阶段。

新能源汽车

• 装机量：11月动力电池装机量6.29GWh，同比下降29%，环比增长55%。
• 高镍趋势：811动力电池装机量0.74GWh，占比11.76%，蔚来、小鹏、理想等车型搭载。
• 产业链协同：宁德时代、亿纬锂能、璞泰来等企业受益于高镍化趋势。

电力设备

• 投资方向：泛在电力物联网成为电网投资核心方向。
• 资本开支：预计2020年相关资本开支将达300亿元。
• 技术布局：南瑞集团与信产集团深度参与，推动行业技术发展。

核心推荐标的

风险提示

• 新能源装机需求不及预期
• 新能源发电政策不及预期
• 宏观经济不及预期

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