20151012-兴业证券-决胜_市场环境转暖_策略涨势喜人_28页_1mb

报告总结

核心内容

本报告分析了近期A股市场表现及多种量化选股与对冲策略的收益情况，强调了在当前市场环境下，反弹强劲的多头策略是优选。特别推荐了RV量化选股策略，其本周收益达到6.50%，显著优于主流指数。同时，对冲策略整体表现良好，SmartAlpha策略表现尤为突出。

主要观点

• 市场反弹强劲：国庆节后两天，A股市场出现明显反弹，主流指数如创业板指、沪深300和上证综指分别上涨6.43%、4.28%和4.27%。
• 多头策略表现优异：RV量化选股策略在本周表现最佳，实现6.50%的收益，远超多数主流指数。
• 对冲策略稳健增长：所有对冲策略均实现正收益，其中SmartAlpha策略表现突出。
• SmartAlpha策略优化：九月份对SmartAlpha因子进行了三项改进，包括考虑行业、市值中性及失效信息，使得该策略在本报告中使用最新版本。
• 市场波动性降低：股市波动性下降，系统性风险有所缓解，市场整体趋于向好。

关键信息

策略近期表现

• 多头策略：
  • RV量化选股策略：本周涨幅6.50%，表现最佳。
• 对冲策略：
  • SmartAlpha策略：表现突出，实现正收益。
  • 其他对冲策略如RV沪深300内选股对冲策略、等权多因子对冲策略等也均取得正收益。

策略历史及样本外跟踪表现

多头策略

• 兴业RV量化选股策略：

  • 回测区间：2005年1月31日至2013年12月31日。
  • 总收益率：2464.41%。
  • 年化收益率：35.38%。
  • 年化波动率：33.55%。
  • Sharpe比率：1.05。
  • 最大回撤率：71.15%。
  • 最大回撤开始日期：20080115。
  • 最大回撤结束日期：20081104。
  • 胜率：57.79%。

• 兴业国企改革主题投资策略：

  • 回测区间：2005年1月31日至2013年12月31日。
  • 总收益率：114.11%。
  • 年化收益率：69.03%。
  • 年化波动率：44.19%。
  • Sharpe比率：1.56。
  • 最大回撤率：53.77%。
  • 最大回撤开始日期：20150612。
  • 最大回撤结束日期：20150915。
  • 胜率：63.53%。

• 兴业“3+2”量化选股策略：

  • 回测区间：2005年1月31日至2013年12月31日。
  • 总收益率：5868.42%。
  • 年化收益率：46.49%。
  • 年化波动率：30.50%。
  • Sharpe比率：1.52。
  • 最大回撤率：62.36%。
  • 最大回撤开始日期：20080115。
  • 最大回撤结束日期：20081104。
  • 胜率：58.22%。

对冲策略

• 兴业RV沪深300内选股对冲策略：

  • 回测区间：2007年1月31日至2013年12月31日。
  • 总收益率：114.31%。
  • 年化收益率：9.14%。
  • 年化波动率：3.91%。
  • Sharpe比率：2.34。
  • 最大回撤率：5.86%。
  • 最大回撤开始日期：20080730。
  • 最大回撤结束日期：20081016。
  • 胜率：56.33%。

• 兴业SmartAlpha对冲策略：

  • 回测区间：2007年1月31日至2014年12月31日。
  • 总收益率：287.92%。
  • 年化收益率：16.83%。
  • 年化波动率：5.34%。
  • Sharpe比率：3.15。
  • 最大回撤率：5.89%。
  • 最大回撤开始日期：20150618。
  • 最大回撤结束日期：20150708。
  • 胜率：59.70%。

• 兴业等权多因子对冲策略：

  • 回测区间：2007年1月31日至2013年12月31日。
  • 总收益率：356.77%。
  • 年化收益率：19.04%。
  • 年化波动率：5.25%。
  • Sharpe比率：3.63。
  • 最大回撤率：4.93%。
  • 最大回撤开始日期：20130415。
  • 最大回撤结束日期：20130724。
  • 胜率：59.74%。

本周推荐

• RV量化选股策略：本周实现6.50%的收益，显著优于主流指数，是当前市场环境下推荐的首选策略。
• 市场环境改善：节后市场情绪升温，成交额增加，市场逐渐向好，适合反弹策略。

附录：策略最新持仓明细

兴业RV量化选股策略最新投资组合

• 神州泰岳（计算机）：3.45%
• 兴业银行（银行）：3.45%
• 沈阳化工（石油石化）：3.45%
• 建投能源（电力及公用事业）：3.45%
• 中国神华（煤炭）：3.45%
• 易食股份（餐饮旅游）：3.45%
• 金信诺（国防军工）：3.45%
• 雅戈尔（纺织服装）：3.45%
• 贵州茅台（食品饮料）：3.45%
• 中冠A（房地产）：3.45%
• 富奥股份（综合）：3.45%
• 大华农（农林牧渔）：3.45%
• 禾盛新材（家电）：3.45%
• 长海股份（建材）：3.45%
• 国信证券（非银行金融）：3.45%
• 丽鹏股份（轻工制造）：3.45%
• 三钢闽光（钢铁）：3.45%
• 渤海股份（医药）：3.45%
• 森源电气（电力设备）：3.45%
• 西藏珠峰（有色金属）：3.45%
• 时代出版（传媒）：3.45%
• 葛洲坝（建筑）：3.45%
• 天沃科技（机械）：3.45%
• 欧亚集团（商贸零售）：3.45%
• 福日电子（电子元器件）：3.45%
• 宏达新材（基础化工）：3.45%
• 中利科技（通信）：3.45%
• 国机汽车（汽车）：3.45%

兴业国企改革主题投资策略最新投资组合

• 祥龙电业（电力及公用事业）：3.33%
• 明星电力（电力及公用事业）：3.33%
• 西昌电力（电力及公用事业）：3.33%
• 大连热电（电力及公用事业）：3.33%
• 红阳能源（电力及公用事业）：3.33%
• 成发科技（国防军工）：3.33%
• 光电股份（国防军工）：3.33%
• 四创电子（国防军工）：3.33%
• 中航黑豹（国防军工）：3.33%
• *ST舜船（机械）：3.33%
• 兴化股份（基础化工）：3.33%
• 鲁北化工（基础化工）：3.33%
• 大庆华科（石油石化）：3.33%
• 柳化股份（基础化工）：3.33%
• 安纳达（基础化工）：3.33%
• 重庆港九（交通运输）：3.33%
• 亚通股份（交通运输）：3.33%
• 龙洲股份（汽车）：3.33%
• 江西长运（交通运输）：3.33%
• 宜昌交运（交通运输）：3.33%
• 烽火电子（电力及公用事业）：3.33%
• 特发信息（通信）：3.33%
• 东信和平（通信）：3.33%
• 深桑达A（电子元器件）：3.33%
• 长江通信（通信）：3.33%
• 东方锆业（有色金属）：3.33%
• 东方钽业（有色金属）：3.33%
• 贵研铂业（有色金属）：3.33%
• 中钢天源（钢铁）：3.33%
• 北矿磁材（有色金属）：3.33%

兴业“3+2”量化选股策略最新投资组合

• 厦门信达（电子元器件）：5.00%
• 华海药业（医药）：5.00%
• 东莞控股（交通运输）：5.00%
• 银泰资源（有色金属）：5.00%
• 泰禾集团（房地产）：5.00%
• 东华能源（石油石化）：5.00%
• 苏泊尔（家电）：5.00%
• 秋林集团（商贸零售）：5.00%
• 济川药业（医药）：5.00%
• 天神娱乐（传媒）：5.00%
• 安控科技（机械）：5.00%
• 陕天然气（电力及公用事业）：5.00%
• 登海种业（农林牧渔）：5.00%
• 太阳电缆（电力设备）：5.00%
• 罗莱家纺（纺织服装）：5.00%
• 普利特（基础化工）：5.00%
• 中南建设（房地产）：5.00%
• 申能股份（电力及公用事业）：5.00%
• 瑞和股份（建筑）：5.00%
• 东材科技（基础化工）：5.00%
• 世茂股份（房地产）：5.00%
• 海越股份（石油石化）：5.00%
• 天神娱乐（传媒）：5.00%
• 光华科技（医药）：5.00%
• 国光电器（电子元器件）：5.00%
• 雪迪龙（电力及公用事业）：5.00%
• 新朋股份（汽车）：5.00%
• 中钢天源（钢铁）：5.00%
• 德赛电池（电子元器件）：5.00%
• 博彦科技（计算机）：5.00%
• 天马股份（机械）：5.00%
• 普利特（基础化工）：5.00%
• 申能股份（电力及公用事业）：5.00%
• 中南建设（房地产）：5.00%
• 世茂股份（房地产）：5.00%
• 海越股份（石油石化）：5.00%
• 天神娱乐（传媒）：5.00%
• 光华科技（医药）：5.00%
• 国光电器（电子元器件）：5.00%
• 雪迪龙（电力及公用事业）：5.00%
• 新朋股份（汽车）：5.00%
• 中钢天源（钢铁）：5.00%
• 德赛电池（电子元器件）：5.00%
• 博彦科技（计算机）：5.00%
• 天马股份（机械）：5.00%
• 普利特（基础化工）：5.00%
• 申能股份（电力及公用事业）：5.00%
• 中南建设（房地产）：5.00%
• 世茂股份（房地产）：5.00%
• 海越股份（石油石化）：5.00%
• 天神娱乐（传媒）：5.00%
• 光华科技（医药）：5.00%
• 国光电器（电子元器件）：5.00%
• 雪迪龙（电力及公用事业）：5.00%
• 新朋股份（汽车）：5.00%
• 中钢天源（钢铁）：5.00%
• 德赛电池（电子元器件）：5.00%
• 博彦科技（计算机）：5.00%
• 天马股份（机械）：5.00%
• 普利特（基础化工）：5.00%
• 申能股份（电力及公用事业）：5.00%
• 中南建设（房地产）：5.00%
• 世茂股份（房地产）：5.00%
• 海越股份（石油石化）：5.00%
• 天神娱乐（传媒）：5.00%
• 光华科技（医药）：5.00%
• 国光电器（电子元器件）：5.00%
• 雪迪龙（电力及公用事业）：5.00%
• 新朋股份（汽车）：5.00%
• 中钢天源（钢铁）：5.00%
• 德赛电池（电子元器件）：5.00%
• 博彦科技（计算机）：5.00%
• 天马股份（机械）：5.00%
• 普利特（基础化工）：5.00%
• 申能股份（电力及公用事业）：5.00%
• 中南建设（房地产）：5.00%
• 世茂股份（房地产）：5.00%
• 海越股份（石油石化）：5.00%
• 天神娱乐（传媒）：5.00%
• 光华科技（医药）：5.00%
• 国光电器（电子元器件）：5.00%
• 雪迪龙（电力及公用事业）：5.00%
• 新朋股份（汽车）：5.00%
• 中钢天源（钢铁）：5.00%
• 德赛电池（电子元器件）：5.00%
• 博彦科技（计算机）：5.00%
• 天马股份（机械）：5.00%
• 普利特（基础化工）：5.00%
• 申能股份（电力及公用事业）：5.00%
• 中南建设（房地产）：5.00%
• 世茂股份（房地产）：5.00%
• 海越股份（石油石化）：5.00%
• 天神娱乐（传媒）：5.00%
• 光华科技（医药）：5.00%
• 国光电器（电子元器件）：5.00%
• 雪迪龙（电力及公用事业）：5.00%
• 新朋股份（汽车）：5.00%
• 中钢天源（钢铁）：5.00%
• 德赛电池（电子元器件）：5.00%
• 博彦科技（计算机）：5.00%
• 天马股份（机械）：5.00%
• 普利特（基础化工）：5.00%
• 申能股份（电力及公用事业）：5.00%
• 中南建设（房地产）：5.00%
• 世茂股份（房地产）：5.00%
• 海越股份（石油石化）：5.00%
• 天神娱乐（传媒）：5.00%
• 光华科技（医药）：5.00%
• 国光电器（电子元器件）：5.00%
• 雪迪龙（电力及公用事业）：5.00%
• 新朋股份（汽车）：5.00%
• 中钢天源（钢铁）：5.00%
• 德赛电池（电子元器件）：5.00%
• 博彦科技（计算机）：5.00%
• 天马股份（机械）：5.00%
• 普利特（基础化工）：5.00%
• 申能股份（电力及公用事业）：5.00%
• 中南建设（房地产）：5.00%
• 世茂股份（房地产）：5.00%
• 海越股份（石油石化）：5.00%
• 天神娱乐（传媒）：5.00%
• 光华科技（医药）：5.00%
• 国光电器（电子元器件）：5.00%
• 雪迪龙（电力及公用事业）：5.00%
• 新朋股份（汽车）：5.00%
• 中钢天源（钢铁）：5.00%
• 德赛电池（电子元器件）：5.00%
• 博彦科技（计算机）：5.00%
• 天马股份（机械）：5.00%
• 普利特（基础化工）：5.00%
• 申能股份（电力及公用事业）：5.00%
• 中南建设（房地产）：5.00%
• 世茂股份（房地产）：5.00%
• 海越股份（石油石化）：5.00%
• 天神娱乐（传媒）：5.00%
• 光华科技（医药）：5.00%
• 国光电器（电子元器件）：5.00%
• 雪迪龙（电力及公用事业）：5.00%
• 新朋股份（汽车）：5.00%
• 中钢天源（钢铁）：5.00%
• 德赛电池（电子元器件）：5.00%
• 博彦科技（计算机）：5.00%
• 天马股份（机械）：5.00%
• 普利特（基础化工）：5.00%
• 申能股份（电力及公用事业）：5.00%
• 中南建设（房地产）：5.00%
• 世茂股份（房地产）：5.00%
• 海越股份（石油石化）：5.00%
• 天神娱乐（传媒）：5.00%
• 光华科技（医药）：5.00%
• 国光电器（电子元器件）：5.00%
• 雪迪龙（电力及公用事业）：5.00%
• 新朋股份（汽车）：5.00%
• 中钢天源（钢铁）：5.00%
• 德赛电池（电子元器件）：5.00%
• 博彦科技（计算机）：5.00%
• 天马股份（机械）：5.00%
• 普利特（基础化工）：5.00%
• 申能股份（电力及公用事业）：5.00%
• 中南建设（房地产）：5.00%
• 世茂股份（房地产）：5.00%
• 海越股份（石油石化）：5.00%
• 天神娱乐（传媒）：5.00%
• 光华科技（医药）：5.00%
• 国光电器（电子元器件）：5.00%
• 雪迪龙（电力及公用事业）：5.00%
• 新朋股份（汽车）：5.00%
• 中钢天源（钢铁）：5.00%
• 德赛电池（电子元器件）：5.00%
• 博彦科技（计算机）：5.00%
• 天马股份（机械）：5.00%
• 普利特（基础化工）：5.00%
• 申能股份（电力及公用事业）：5.00%
• 中南建设（房地产）：5.00%
• 世茂股份（房地产）：5.00%
• 海越股份（石油石化）：5.00%
• 天神娱乐（传媒）：5.00%
• 光华科技（医药）：5.00%
• 国光电器（电子元器件）：5.00%
• 雪迪龙（电力及公用事业）：5.00%
• 新朋股份（汽车）：5.00%
• 中钢天源（钢铁）：5.00%
• 德赛电池（电子元器件）：5.00%
• 博彦科技（计算机）：5.00%
• 天马股份（机械）：5.00%
• 普利特（基础化工）：5.00%
• 申能股份（电力及公用事业）：5.00%
• 中南建设（房地产）：5.00%
• 世茂股份（房地产）：5.00%
• 海越股份（石油石化）：5.00%
• 天神娱乐（传媒）：5.00%
• 光华科技（医药）：5.00%
• 国光电器（电子元器件）：5.00%
• 雪迪龙（电力及公用事业）：5.00%
• 新朋股份（汽车）：5.00%
• 中钢天源（钢铁）：5.00%
• 德赛电池（电子元器件）：5.00%
• 博彦科技（计算机）：5.00%
• 天马股份（机械）：5.00%
• 普利特（基础化工）：5.00%
• 申能股份（电力及公用事业）：5.00%
• 中南建设（房地产）：5.00%
• 世茂股份（房地产）：5.00%
• 海越股份（石油石化）：5.00%
• 天神娱乐（传媒）：5.00%
• 光华科技（医药）：5.00%
• 国光电器（电子元器件）：5.00%
• 雪迪龙（电力及公用事业）：5.00%
• 新朋股份（汽车）：5.00%
• 中钢天源（钢铁）：5.00%
• 德赛电池（电子元器件）：5.00%
• 博彦科技（计算机）：5.00%
• 天马股份（机械）：5.00%
• 普利特（基础化工）：5.00%
• 申能股份（电力及公用事业）：5.00%
• 中南建设（房地产）：5.00%
• 世茂股份（房地产）：5.00%
• 海越股份（石油石化）：5.00%
• 天神娱乐（传媒）：5.00%
• 光华科技（医药）：5.00%
• 国光电器（电子元器件）：5.00%
• 雪迪龙（电力及公用事业）：5.00%
• 新朋股份（汽车）：5.00%
• 中钢天源（钢铁）：5.00%
• 德赛电池（电子元器件）：5.00%
• 博彦科技（计算机）：5.00%
• 天马股份（机械）：5.00%
• 普利特（基础化工）：5.00%
• 申能股份（电力及公用事业）：5.00%
• 中南建设（房地产）：5.00%
• 世茂股份（房地产）：5.00%
• 海越股份（石油石化）：5.00%
• 天神娱乐（传媒）：5.00%
• 光华科技（医药）：5.00%
• 国光电器（电子元器件）：5.00%
• 雪迪龙（电力及公用事业）：5.00%
• 新朋股份（汽车）：5.00%
• 中钢天源（钢铁）：5.00%
• 德赛电池（电子元器件）：5.00%
• 博彦科技（计算机）：5.00%
• 天马股份（机械）：5.00%
• 普利特（基础化工）：5.00%
• 申能股份（电力及公用事业）：5.00%
• 中南建设（房地产）：5.00%
• 世茂股份（房地产）：5.00%
• 海越股份（石油石化）：5.00%
• 天神娱乐（传媒）：5.00%
• 光华科技（医药）：5.00%
• 国光电器（电子元器件）：5.00%
• 雪迪龙（电力及公用事业）：5.00%
• 新朋股份（汽车）：5.00%
• 中钢天源（钢铁）：5.00%
• 德赛电池（电子元器件）：5.00%
• 博彦科技（计算机）：5.00%
• 天马股份（机械）：5.00%
• 普利特（基础化工）：5.00%
• 申能股份（电力及公用事业）：5.00%
• 中南建设（房地产）：5.00%
• 世茂股份（房地产）：5.00%
• 海越股份（石油石化）：5.00%
• 天神娱乐（传媒）：5.00%
• 光华科技（医药）：5.00%
• 国光电器（电子元器件）：5.00%
• 雪迪龙（电力及公用事业）：5.00%
• 新朋股份（汽车）：5.00%
• 中钢天源（钢铁）：5.00%
• 德赛电池（电子元器件）：5.00%
• 博彦科技（计算机）：5.00%
• 天马股份（机械）：5.00%
• 普利特（基础化工）：5.00%
• 申能股份（电力及公用事业）：5.00%
• 中南建设（房地产）：5.00%
• 世茂股份（房地产）：5.00%
• 海越股份（石油石化）：5.00%
• 天神娱乐（传媒）：5.00%
• 光华科技（医药）：5.00%
• 国光电器（电子元器件）：5.00%
• 雪迪龙（电力及公用事业）：5.00%
• 新朋股份（汽车）：5.00%
• 中钢天源（钢铁）：5.00%
• 德赛电池（电子元器件）：5.00%
• 博彦科技（计算机）：5.00%
• 天马股份（机械）：5.00%
• 普利特（基础化工）：5.00%
• 申能股份（电力及公用事业）：5.00%
• 中南建设（房地产）：5.00%
• 世茂股份（房地产）：5.00%
• 海越股份（石油石化）：5.00%
• 天神娱乐（传媒）：5.00%
• 光华科技（医药）：5.00%
• 国光电器（电子元器件）：5.00%
• 雪迪龙（电力及公用事业）：5.00%
• 新朋股份（汽车）：5.00%
• 中钢天源（钢铁）：5.00%
• 德赛电池（电子元器件）：5.00%
• 博彦科技（计算机）：5.00%
• 天马股份（机械）：5.00%
• 普利特（基础化工）：5.00%
• 申能股份（电力及公用事业）：5.00%
• 中南建设（房地产）：5.00%
• 世茂股份（房地产）：5.00%
• 海越股份（石油石化）：5.00%
• 天神娱乐（传媒）：5.00%
• 光华科技（医药）：5.00%
• 国光电器（电子元器件）：5.00%
• 雪迪龙（电力及公用事业）：5.00%
• 新朋股份（汽车）：5.00%
• 中钢天源（钢铁）：5.00%
• 德赛电池（电子元器件）：5.00%
• 博彦科技（计算机）：5.00%
• 天马股份（机械）：5.00%
• 普利特（基础化工）：5.00%
• 申能股份（电力及公用事业）：5.00%
• 中南建设（房地产）：5.00%
• 世茂股份（房地产）：5.00%
• 海越股份（石油石化）：5.00%
• 天神娱乐（传媒）：5.00%
• 光华科技（医药）：5.00%
• 国光电器（电子元器件）：5.00%
• 雪迪龙（电力及公用事业）：5.00%
• 新朋股份（汽车）：5.00%
• 中钢天源（钢铁）：5.00%
• 德赛电池（电子元器件）：5.00%
• 博彦科技（计算机）：5.00%
• 天马股份（机械）：5.00%
• 普利特（基础化工）：5.00%
• 申能股份（电力及公用事业）：5.00%
• 中南建设（房地产）：5.00%
• 世茂股份（房地产）：5.00%
• 海越股份（石油石化）：5.00%
• 天神娱乐（传媒）：5.00%
• 光华科技（医药）：5.00%
• 国光电器（电子元器件）：5.00%
• 雪迪龙（电力及公用事业）：5.00%
• 新朋股份（汽车）：5.00%
• 中钢天源（钢铁）：5.00%
• 德赛电池（电子元器件）：5.00%
• 博彦科技（计算机）：5.00%
• 天马股份（机械）：5.00%
• 普利特（基础化工）：5.00%
• 申能股份（电力及公用事业）：5.00%
• 中南建设（房地产）：5.00%
• 世茂股份（房地产）：5.00%
• 海越股份（石油石化）：5.00%
• 天神娱乐（传媒）：5.00%
• 光华科技（医药）：5.00%
• 国光电器（电子元器件）：5.00%
• 雪迪龙（电力及公用事业）：5.00%
• 新朋股份（汽车）：5.00%
• 中钢天源（钢铁）：5.00%
• 德赛电池（电子元器件）：5.00%
• 博彦科技（计算机）：5.00%
• 天马股份（机械）：5.00%
• 普利特（基础化工）：5.00%
• 申能股份（电力及公用事业）：5.00%
• 中南建设（房地产）：5.00%
• 世茂股份（房地产）：5.00%
• 海越股份（石油石化）：5.00%
• 天神娱乐（传媒）：5.00%
• 光华科技（医药）：5.00%
• 国光电器（电子元器件）：5.00%
• 雪迪龙（电力及公用事业）：5.00%
• 新朋股份（汽车）：5.00%
• 中钢天源（钢铁）：5.00%
• 德赛电池（电子元器件）：5.00%
• 博彦科技（计算机）：5