20240603-东海证券-电池及储能行业周报_锂电政策频出_全国工商业峰谷价差收窄_12页_1mb

电池板块情况

1. 市场表现
   本周申万电池板块整体下跌0.64%，跑输沪深300指数0.04个百分点。资金流向方面，净流入前五为亿纬锂能、赢合科技、欣旺达、豪鹏科技和新宙邦，而宁德时代、湘潭电化、中银绒业等出现净流出。

2. 政策与需求
   锂电政策频出，推动产能出清：《节能降碳行动方案》要求锂电池正负极项目能效达到行业先进水平；《锂电行业规范条件》规定企业研发费用不低于3%，产能利用率不低于50%，加速落后产能淘汰。
   新能源汽车销量预计2024年达1150万辆，同比增长200%，各车企产品迭代加速，推动市场需求。

3. 产业链价格

   • 锂盐价格震荡，工业级碳酸锂、电池级碳酸锂报价分别降至10.15万元/吨、10.58万元/吨。
   • 磷酸铁锂价格处于盈亏平衡边缘，三元材料价格相对稳定但存在波动。
   • 负极材料价格维持成本线附近，隔膜供需基本平衡，海外需求推动干法隔膜受益。

4. 重点企业展望

   • 宁德时代：预计2024年出货量480GWh，全年利润约460亿元，锂盐自供能力提升。
   • 特锐德：充电桩运营龙头，结合电网投资结构升级，业绩增量潜力显著。

储能板块动态

1. 市场表现
   本周储能招标规模回落至89GW/134GWh，中标规模48GW/97GWh。EPC中标均价1.16元/Wh，环比下降。系统中标均价0.69元/Wh，环比上升8.5%。

2. 政策与需求
   国务院《2024-2025年节能降碳行动方案》提出到2025年储能装机目标达40GW，国内仍存在较大缺口。多地分时电价调整导致峰谷价差缩窄，工商业储能经济性仍具优势。

3. 项目进展
   截至5月31日，新增储能招标项目规模500MW/500MWh，中标项目覆盖光储一体化布局企业，如宁德时代、阳光电源等。

4. 重点企业展望

   • 上能电气：布局储能全产业链，逆变器出货量领先，中标多个大额储能项目。
   • 盛弘股份、固德威、南网科技等企业储能业务稳步推进，技术协同优势明显。

风险提示

• 宏观经济波动：欧美新能源汽车需求或受经济衰退影响。
• 原材料价格：锂电池原料价格波动可能冲击盈利水平。
• 储能装机不及预期：全球储能装机增速若低于预期，将影响企业业绩。

总结

本周锂电板块受政策推动与市场调整影响，供给端有序出清，需求保持高增长，电池价格整体趋稳。储能领域招标缩减与峰谷价差缩窄显现行业转型特征，工商业储能经济效益仍被看好。建议投资者关注宁德时代、亿纬锂能、上能电气等龙头企业，同时密切追踪政策与原材料价格变动，审慎评估市场风险。