> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # LPG月报总结 2026年7月31日 ## 核心内容 本报告分析了2026年7月LPG（液化石油气）市场的行情回顾、基本面分析、价格数据及其他相关数据，重点探讨了地缘冲突对LPG价格的影响以及市场供需格局的变化。 ## 行情回顾 - **供应端**： 国内商品量为42.58万吨，环比下降0.47%；进口到港量锐减至61.4万吨，环比下降44.16%。 - **需求端**： 产销率降至99%，化工消费有所提升，PDH开工率升至72.76%。 - **库存情况**： 企业库容率升至23.47%（环比+2.05个百分点），港口库存降至248.22万吨（环比-1.71%）。 - **利润情况**： 进口利润继续扩大，华南平均利润为1183元/吨，华东丙烷利润为1384元/吨；PDH盈利良好（华东1072元/吨），烷基化仍亏损683元/吨。 ## 逻辑与观点 - **地缘冲突主导行情**： 7月LPG期货行情主要受地缘冲突影响，上中旬因美伊军事升级及霍尔木兹海峡遇袭，主力合约一度冲至5730元/吨；下旬随着和谈预期升温，价格大幅回吐涨幅，当月收盘均价为5062元/吨，环比下跌2.18%。 - **供需基本面宽松**： 尽管8月沙特CP官价上调（丙烷607美元/吨、丁烷627美元/吨），但整体供需仍偏宽松，港口库存高企，燃烧淡季终端消耗缓慢。 - **市场展望**： 预计8月LPG期货将延续震荡偏弱走势，地缘风险可能反复，但中期OPEC+增产、北美丙烷累库及全球供应宽松格局未改，成本支撑有限。 ## 风险提示 - **多头逻辑**： ① LPG库存仍处低位； ② 下游化工产业利润释放，需求或有提升； ③ 美伊分歧依然很大，地缘溢价再起。 - **空头逻辑**： ① 美伊谈判预期仍存，地缘持续时间有限； ② CP价格大幅回落，进口成本失去支撑； ③ LPG淡季需求将至。 ## 基本面分析 - **供应与需求**： 供应端总体偏宽松，进口到港量大幅下降，国内商品量小幅减少。需求端方面，PDH开工率回升，但MTBE等化工需求疲弱。 - **库存压力**： 港口库存维持高位，库存消化压力持续，对价格形成压制。 - **利润分化**： 下游装置利润呈现分化趋势，PDH盈利良好，而烷基化仍处于亏损状态。 ## 价格数据 - **LPG价格走势**： 7月LPG价格受地缘冲突影响波动较大，主力合约价格一度冲高后回落。 - **相关价格联动**： 与原油、化工品价格存在联动关系，CP价格上调对进口成本有一定支撑，但整体效果有限。 ## 其他数据 - **市场动态**： 包含LPG库存、利润、供需等多维度数据，反映市场运行的复杂性。 - **数据来源**： 信息来源于我的钢铁、同花顺、隆众资讯等平台，由中泰期货整理分析。 ## 机构信息 - **发布机构**：中泰期货股份有限公司 - **资质**：具有中国证监会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可[2012]112） - **分析师**：肖海明 - 从业资格号：F3075626 - 交易咨询从业证书号：Z0018001 - 联系电话：13205422288 - 邮箱：haimingGeoff@163.com ## 客服信息 - **客服电话**：400-618-6767 ## 报告声明 - 本报告仅供中泰期货客户使用，不构成任何交易建议。 - 市场有风险，投资需谨慎。 - 报告内容基于分析师认为可靠的信息，不保证其准确性或完整性。 - 报告可能因市场变化而更新，不同时期可能发布不同观点的报告。 - 未经许可，不得复制、传播、改编、销售、出版、广播或用于其他商业目的。