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每日晨报总结（2022年9月6日）

核心内容概览

本日晨报聚焦于A股市场及多个行业板块的近期表现与未来展望，涵盖宏观经济、市场情绪、行业分析、投资建议及风险提示等多个维度。

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主要观点与关键信息

宏观经济与市场环境

• 全球市场：美股休市一日，欧股多数下跌，美油上涨超2%。
• 国内政策：央行下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，四部门将加快稳经济接续政策出台。
• 地方发展：上海计划加快智能网联汽车创新发展。

A股市场策略

• 短期与中长期展望：A股市场处于估值低位，阶段性行情可期。结构性机会仍占优，行业抉择是关键。
• 重点行业：
  • 上游能源：传统能源与新能源仍有上行机会，如石油化工、天然气、煤炭、新能源汽车产业链、绿电、储能等。
  • 国产替代科技：看好电子、芯片、半导体、计算机、人工智能、数字经济等。
  • 基建投资：作为下半年稳经济的重要环节，可适当关注。
• 行业分化：农林牧渔及消费行业内部分化明显，建议关注细分子行业。
• 风险提示：全球“类滞胀”风险、国际地缘政治风险、疫情蔓延风险、大类资产波动风险、A股市场情绪风险。

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行业分析与投资建议

医药行业

• 业绩与市场关注点：中报高景气板块难以带来投资收益，市场更关注困境反转。
• 细分领域表现：
  • 医药研发外包维持高景气，但市场已预期创新药产能出清可能影响其业务。
  • 核酸检测相关业务已难有增量，且可能降价，政府公费核酸存在回款问题。
• 推荐标的：爱美客（医美耗材龙头）、爱尔眼科（连锁眼科龙头）、片仔癀（名贵中药代表）、迈瑞医疗（国产医用设备龙头）等。
• 风险提示：控费降价压力、集采价格降幅、市场风格反复、疫情持续恶化等。

环保行业

• 业绩承压与复苏预期：2022H1环保板块营收和净利润同比分别下降2.98%和15.63%。
• 细分板块表现：
  • 大气治理：营收和净利润增长，但行业竞争加剧。
  • 水务及水治理：受疫情影响，营收和净利润下滑。
  • 固废治理：板块业绩分化，再生资源表现亮眼。
  • 环保设备：业绩增长稳健。
• 投资建议：重点推荐高能环境、华宏科技、天奇股份、北清环能、英科再生等。
• 风险提示：政策推进不及预期、项目建设进度不及预期、环境治理需求不及预期、疫情反复等。

公用事业行业

• 火电与绿电表现：火电板块净利润大幅下滑，但水电板块因来水偏丰业绩增长。
• 光伏与风电：上半年净利润小幅提升，全年新增装机有望实现高增长。
• 燃气板块：因天然气价格上涨，短期利润承压，但消费量预计稳定增长。
• 投资建议：推荐华能国际、国电电力、三峡能源、龙源电力等。
• 风险提示：装机规模不及预期、原材料价格上涨、疫情反复、政策推进不及预期等。

机械设备行业

• 整体表现：2022H1机械行业营收和净利润下滑，但二季度环比改善。
• 细分板块表现：锂电设备、光伏设备、半导体设备、油服装备、煤机矿机表现突出。
• 投资建议：推荐先导智能、帝尔激光、怡合达、天宜上佳、华铁股份等。
• 风险提示：疫情反复、制造业投资增速不及预期、政策推进不及预期、行业竞争加剧等。

有色金属行业

• 市场影响：美联储鹰派加息预期加强，限电导致供应扰动，支撑金属价格。
• 重点品种：电解铝、锂盐价格受供需影响上涨。
• 投资建议：关注神火股份、云铝股份、天山铝业、赣锋锂业、天齐锂业等。
• 风险提示：下游需求低迷、金属价格大幅下滑、疫情持续恶化、美元走强、新能源汽车产销不及预期等。

白云机场

• 业绩表现：2022H1营收同比降低15.16%，归母净利润同比下降26.14%，但清洁能源业务表现良好。
• 行业展望：随着疫情缓解和国际客流回升，公司有望迎来价值回归。
• 投资建议：维持“推荐”评级，预测2022-2024年EPS分别为-0.16元、0.27元、0.60元，对应PE分别为-88.79X、52.36X、24.19X。
• 风险提示：疫情恢复不及预期、国际客流需求不及预期、国际航线开辟不及预期、基建进度不及预期等。

粤水电

• 业绩表现：2022H1营收同比下降7.93%，但归母净利润同比增长16.02%，清洁能源业务表现亮眼。
• 技术优势：在水利水电、风电、光伏发电等领域技术领先。
• 投资建议：维持“推荐”评级，预计2022年营收同比增长16.15%，归母净利润同比增长21.61%。
• 风险提示：市场竞争加剧、疫情对工程进度影响、应收账款回收不及预期等。

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风险提示汇总

• 宏观经济风险：全球通胀高位运行，经济增速压力较大。
• 政策风险：部分行业政策推进不及预期。
• 市场风险：市场风格反复，投资情绪波动。
• 行业风险：疫情反复影响供需，行业竞争加剧。
• 技术与供需风险：部分行业技术替代、原材料涨价、产能释放不及预期。

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金工观点

• 新品种上市：证监会批准中证500ETF期权和创业板ETF期权上市，完善期权产品体系。
• 投资逻辑：中证500与创业板指数波动率较高，期权策略可实现差异化对冲与增强收益。
• 风险提示：历史数据不能外推，仅作参考。

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分析师信息

• 责任编辑：丁文（联系方式：010-80927606 / dingwen@chinastock.com.cn）
• 分析师登记编码：S0130511020004

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评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越基准指数20%及以上）、谨慎推荐（超越基准指数10%-20%）、中性（与基准指数相当）、回避（低于基准指数10%及以上）。
• 公司评级：推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上）、谨慎推荐（超越平均回报10%-20%）、中性（与平均回报相当）、回避（低于平均回报10%及以上）。

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免责声明

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