艾瑞投资周报2015年7月20-24日_11页_812kb

艾瑞投资周报总结（2015.7.20-7.24）

核心内容概述

本周艾瑞投资周报主要分析了国内经济、流动性、国际经济及主要资产市场的情况，重点指出救市资金退出对股市的影响，同时强调了经济回升基础不牢，货币政策仍需保持宽松。此外，报告也提到美国经济数据良好，支持美联储9月加息，以及希腊危机暂时缓解。对于大宗商品市场，报告指出美元走强压制价格，但中国经济企稳带来一定支撑。

主要观点与关键信息

国内经济：数据改善，但基础不牢

• 二季度GDP增速：达到7.0%，超出市场预期，主要受证券市场活跃、房地产销售改善和基建投资带动。
• 分产业增长：第一产业增长3.5%，第二产业增长6.1%，第三产业增长8.4%。
• 工业增加值：6月份同比增长6.8%，环比增长0.64%，制造业是主要带动因素。
• 固定资产投资：1-6月同比增长11.4%，其中基建投资增速加快至19.2%，但房地产开发投资增速回落至4.6%。
• 社会消费品零售总额：6月份同比增长10.6%，增速回升0.5个百分点，网上零售额增长39.1%，保持快速增长。

流动性分析：短期无虞

• 银行间7日回购利率：维持在2.5%左右，预计未来仍有回落空间。
• IPO暂停影响：交易所市场流动性更加充裕。
• 融资余额：截至7月17日，两市融资余额为1.43万亿元，较高点回落8000亿元。
• 证券保证金余额：截至7月10日，证券保证金余额为3.3万亿元，较前一周增长8700亿元。

国际视野：美联储9月加息可能性上升

• 美国经济数据：6月份新屋开工数高于预期，CPI和核心CPI连续增长，支持美国经济稳健增长。
• 美联储加息预期：9月份首次加息的可能性较大。
• 希腊危机：与债权人达成初步协议，危机暂告一段落，银行业重新营业。

主要资产跟踪

• A股市场：上周继续反弹，沪深300指数上涨2%，中小板和创业板分别上涨9.26%和9.76%。
• A股估值：平均市盈率17倍，中小板和创业板分别为59和100倍，中小市值公司估值偏高。
• 债券市场：受股市波动影响表现良好，但面临通胀压力和供给压力，后市走势可能纠结。
• 海外资产：发达市场股市有获利回吐压力，债券市场以波动为主。
• 大宗商品市场：受强势美元压制，价格调整较多，但中国经济企稳对商品价格形成支撑。

市场建议

• 股市：虽然A股市场有所反弹，但救市资金退出的可能性压制上行空间，建议参与反弹时保持谨慎。
• 债市：股市波动有利于债市，但通胀前景和供给压力限制收益率下行空间，走势可能纠结。
• 商品市场：美元走强压制价格，但中国经济企稳带来支撑，未来价格压力可能减轻。

图表与数据来源

• GDP增长：来自Wind，艾瑞资产研究中心
• 工业增加值：来自Wind，艾瑞资产研究中心
• 固定资产投资：来自Wind，艾瑞资产研究中心
• 社会消费品零售总额：来自Wind，艾瑞资产研究中心
• A股市场走势：来自Wind，艾瑞资产研究中心
• 债券市场走势：来自Wind，艾瑞资产研究中心
• 美元与大宗商品走势：来自Wind，艾瑞资产研究中心

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