2015年-艾瑞咨询_艾瑞投资周报2015年7月20-24日_11页_932kb

艾瑞投资周报总结（2015.7.20-7.24）

核心内容概述

本周艾瑞投资周报聚焦于国内经济、流动性、国际视野、主要资产跟踪等方面，重点分析了股市、债市、大宗商品等资产的表现及未来走势。

主要观点

国内经济：数据改善，但经济回升基础不牢

• 二季度GDP增长7.0%，超出市场预期，主要得益于证券市场活跃、房地产销售改善及基建投资带动。
• 分产业增长：第一产业增长3.5%，第二产业增长6.1%，第三产业增长8.4%。
• 工业增加值：6月份同比增长6.8%，环比增长0.64%，制造业是主要带动因素。
• 固定资产投资：1-6月增长11.4%，与1-5月持平；其中基建投资增长19.2%，房地产开发投资增长4.6%。
• 房地产销售：6月份商品房销售面积同比增长16%，为16个月来首次转正，但房地产投资并未明显改善，新开工面积同比下滑15%。

本周流动性分析：短期流动性无虞

• 银行间7日回购利率维持在2.5%左右，预计未来仍有回落空间。
• IPO暂停导致交易所市场流动性更加充裕。
• 证券保证金余额为3.3万亿元，较前一周增长8700亿元，显示市场资金面有所改善。

国际视野：支持美联储9月加息

• 美国经济数据乐观，6月新屋开工数超出预期，CPI和核心CPI连续增长，支持美联储9月首次加息。
• 希腊危机缓解，欧盟已敲定71.6亿欧元的过桥贷款，希腊银行业恢复营业。

主要资产跟踪：股市反弹，债市纠结，商品价格承压

• A股市场：上周继续反弹，沪深300指数上涨2%，中小板和创业板分别上涨9.26%和9.76%。
• A股估值：平均市盈率为17倍，中小板和创业板分别为59和100倍，中小市值公司估值偏高。
• 债券市场：受股市波动影响表现良好，但面临通胀压力和供给压力，后市走势可能纠结。
• 大宗商品：受强势美元压制，价格承压，但中国经济企稳对商品价格形成支撑。

关键信息

• 国内经济数据改善：GDP、工业增加值、消费零售总额等数据均有所回升，但经济回升基础仍不稳固。
• 流动性充裕：IPO暂停和银行间利率低位运行为市场提供宽松环境。
• 美联储加息预期增强：美国经济数据良好，希腊问题缓解，支持9月加息。
• A股估值修复：市场反弹后，整体估值有所修复，但中小市值公司估值偏高，需谨慎参与。
• 债市走势纠结：股市波动有利债市，但通胀和供给压力限制债市表现。
• 商品价格承压：美元走强压制商品价格，但中国经济企稳提供支撑。

资产走势预测

• 股市：短期反弹可能持续，但需警惕救市资金退出对上行空间的压制。
• 债市：受通胀和供给压力影响，未来走势可能波动较大。
• 大宗商品：短期内价格承压，但中国经济企稳可能带来支撑。

风险提示

• 经济回升基础不牢：房地产销售与投资不匹配，地方政府投资能力受限。
• 流动性变化：需关注未来货币政策变化对市场的影响。
• 国际局势：希腊危机虽缓解，但未来仍需密切关注。
• 市场信心恢复缓慢：投资者情绪尚未完全恢复，需保持谨慎。

法律声明

本报告由艾瑞投资研究中心制作，任何阅读或使用行为均视为接受法律声明。报告内容仅供参考，不构成投资建议，不保证准确性、可靠性或完整性，市场有风险，投资需谨慎。