20150414-兴业证券-晨会纪要_13页_812kb

文档内容总结

核心内容概览

本文档为兴业证券于2015年4月13日至14日发布的行业观点报告，涵盖多个行业领域，包括金融工程、化工、交通运输、TMT、医药、旅游餐饮、轻工制造、钢铁和食品饮料等。各行业报告均包含事件点评、主要观点、盈利预测、投资建议及风险提示等内容，旨在为投资者提供行业动态及投资策略参考。

---

主要观点与关键信息

金融工程观点

• 事件：50ETF期权市场出现认沽合约增仓明显，成交量反弹，持仓接近十万张。
• 市场表现：华夏上证50ETF小幅上涨1.87%，日内振幅1.48%，已实现年化波动率37.31%。
• 期权市场：认购期权普遍上涨，最高涨幅24.37%；认沽期权普遍下跌，最大跌幅达83.33%。CPR（认购/认沽交易比例）小幅上升至1.14，显示投资者对短期市场的看涨情绪稳定。
• 投资建议：市场风险有所增加，需关注波动率变化及市场情绪。

---

化工行业观点

• 事件：桐昆股份发布2014年年报，实现营收250.95亿元，同比增长13.36%，净利润1.12亿元，同比增长55.46%。
• 业务亮点：
  • 涤纶长丝产销规模扩大，毛利率提升。
  • 收到政府补助1.03亿元，对盈利有重要贡献。
  • 公司设立互联网金融子公司，拓展金融服务业务。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2015-2017年EPS分别为0.74、0.93、1.07元。
• 风险提示：下游需求低迷、原料价格波动。

---

交通运输行业观点

• 事件：海南航空发布非公开增发预案，拟募集资金不超过240亿元。
• 资金用途：
  • 引进37架飞机（110亿元）；
  • 收购天津航空48.21%股权及增资（80亿元）；
  • 偿还银行贷款（50亿元）。
• 投资价值：
  • 有助于改善资本结构；
  • 未来机队规模将扩大，提升运力；
  • 与海航集团协同，推动航空资源整合。
• 盈利预测：预计2015-2017年EPS分别为0.38、0.51、0.64元。
• 投资建议：维持“增持”评级。
• 风险提示：宏观经济下滑、油价上涨、汇率波动、高铁分流、安全事件。

---

TMT行业观点

• 事件：阳光照明发布2014年年报，全年营收32.51亿元，净利润2.88亿元，同比增长24.31%。
• 经营计划：公司预计2015年营收达40亿元，净利润3.6亿元。
• 投资建议：维持“增持”评级，上调EPS预测。
• 风险提示：盈利模式未成熟、市场竞争加剧。

---

传媒行业观点

• 事件：在线教育行业进入课堂互联网生态建设阶段，公司积极布局。
• 行业趋势：
  • 教育信息化从基础设施建设转向课堂教学变革；
  • 课堂互联网生态由硬件、平台、内容构成，平台入口价值凸显。
• 投资建议：推荐具备平台能力及用户培养能力的公司，如网龙、中南传媒、科大讯飞等。
• 风险提示：在线教育仍处于早期，产品与盈利模式待验证。

---

医药行业观点

• 事件：国药一致与南方医科大学第五附属医院合作，拓展供应链服务。
• 业务亮点：
  • 公司积极布局商业创新与国企改革；
  • 作为国控旗下重要企业，有望获得更多资源支持。
• 盈利预测：预计2015-2017年EPS分别为2.23、2.74、3.17元。
• 投资建议：维持“增持”评级。
• 风险提示：商业拓展不及预期、资产整合不及预期。

---

食品饮料行业观点

• 事件：百润股份发布调整后重组方案，Q1净利润超预期。
• 行业动态：
  • 食品饮料板块4月第二周上涨4.03%，跑赢大盘；
  • 子板块中调味发酵品涨幅最大，达12.3%。
• 投资建议：看好乳制品和高端白酒板块，维持“推荐”评级。
• 重点公司：光明乳业、伊利股份、双汇发展、五粮液、百润股份。
• 风险提示：食品安全、竞争加剧、政策调整、销量不及预期。

---

轻工制造行业观点

• 事件：“国美家”平台上线，推动渠道前端融合。
• 行业动态：
  • 轻工制造板块上涨2.08%，SW造纸II涨幅最大，达3.36%；
  • 本周组合调入瑞贝卡，关注其转型预期。
• 投资建议：推荐宜华木业、东风股份、索菲亚、好莱客等公司。
• 风险提示：限售股解禁可能带来短期压力。

---

钢铁行业观点

• 事件：赣锋锂业发布2014年年报，业绩稳健，上下游协同。
• 业务亮点：
  • 锂产品产量增长，市场份额提升；
  • 布局锂矿资源，推进“上下一体化”战略。
• 盈利预测：预计2015-2017年EPS分别为0.24、0.74、0.93元。
• 投资建议：维持“增持”评级。
• 风险提示：碳酸锂价格波动、锂电池需求不及预期。

---

投资评级说明

评级	定义
推荐	相对表现优于市场
中性	相对表现与市场持平
回避	相对表现弱于市场
买入	相对大盘涨幅大于15%
增持	相对大盘涨幅在5%-15%之间
中性	相对大盘涨幅在-5%-5%之间
减持	相对大盘涨幅小于-5%

---

新股信息

代码	简称	发行数量（万股）	发行价（元）
300442	普丽盛	2500.00	-
300404	博济医药	1667.00	-
300434	金石东方	1700.00	-
002751	易尚展示	1756.00	-
300438	鹏辉能源	2100.00	-
300437	清水源	1670.00	10.53
300440	运达科技	2800.00	21.70
300441	鲍斯股份	2112.00	9.81
603315	福鞍股份	2500.00	10.77
300446	乐凯新材	1540.00	8.85
300448	浩云科技	2000.00	15.79
603021	山东华鹏	2640.00	8.73

---

机构联系方式

地区	姓名	办公电话	邮箱
上海	邓亚萍	021-38565916	dengyp@xyzq.com.cn
上海	罗龙飞	021-38565795	luolf@xyzq.com.cn
上海	盛英君	021-38565938	shengyj@xyzq.com.cn
上海	杨忱	021-38565915	yangchen@xyzq.com.cn
上海	冯诚	021-38565411	fengcheng@xyzq.com.cn
上海	顾超	021-20370627	guchao@xyzq.com.cn
北京	朱圣诞	010-66290197	zhusd@xyzq.com.cn
北京	李丹	010-66290223	lidan@xyzq.com.cn
北京	肖霞	010-66290195	xiaoxia@xyzq.com.cn
北京	刘晓浏	010-66290220	liuxiaoliu@xyzq.com.cn
北京	吴磊	010-66290190	wulei@xyzq.com.cn
深圳	朱元彧	0755-82796036	zhuyy@xyzq.com.cn
深圳	李昇	0755-82790526	lisheng@xyzq.com.cn
深圳	杨剑	0755-82797217	yangjian@xyzq.com.cn
深圳	邵景丽	0755-23836027	shaojingli@xyzq.com.cn
深圳	王维宇	0755-23826029	wangweiyu@xyzq.com.cn

---

重要声明

• 本报告仅供兴业证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料，仅供参考，不保证准确性与完整性。
• 兴业证券及其相关人员可能持有相关公司股份或提供投资银行业务服务，存在潜在利益冲突。
• 投资者应以公司官网发布的完整报告为准，谨慎决策。