20161101-梧桐公会-思银股份-430152.OC-银行业场景金融服务提供商_创新互联网业务高速增长_11页_1mb

思银股份（430152）总结

公司概况

思银股份（北京思创银联科技股份有限公司）成立于2004年，2012年挂牌新三板，2016年5月首批进入创新层。公司专注于金融领域信息化建设和服务，主要为中、农、工、建、交五大国有银行及80多家股份制、城市商业银行提供金融智能自助设备软硬件开发、移动互联网平台开发与运营等服务。

核心业务与产品

1. 传统业务

• 提供电子银行自助设备及第二代身份证应用产品。
• 业务涵盖自助设备销售、售后服务、平台开发与运营等。

2. 创新互联网业务

• 主要业务为定制化开发并运营场景金融平台，如“社区e服务”。
• 通过将金融服务嵌入高频、高黏度的交易场景，帮助银行拓展渠道，提升用户黏性。
• 产品涉及办公、购物、休闲、旅游、社区服务、大数据等多个场景。

3. 产品特点

• 利用电子地图和手机定位功能，锁定社区周边2公里内的实体商店和服务产品。
• 提供从线上浏览、预定、支付到线下消费的全流程服务。
• 支持“三分钟开店”、商品展示、广告推送等功能，便于商户快速接入。
• 基于凤凰e账户（电子账户）提供余额理财、定期存款、生活缴费等便民金融服务。

财务表现

2016年11月1日财务数据

• 收盘价：2.95元
• 总股本：8411万股
• 流通股本：5540万股
• 总市值：2.48亿元
• 每股净资产：2.14元
• PB（市净率）：1.38倍

营业收入与净利润预测

动态市盈率

• 2016年：16.60倍
• 2017年：11.83倍
• 2018年：7.05倍

市场前景

1. 场景金融成为趋势

• 随着大数据、云计算等技术的发展，互联网金融迅速崛起，对传统金融形成冲击。
• 场景金融是传统银行向互联网转型的重要路径，通过将金融服务嵌入日常消费和生产经营场景，提升用户体验和金融业务转化率。

2. 移动互联平台市场空间广阔

• 截至2016年6月，我国网上支付用户规模达4.55亿，手机支付用户规模达4.24亿，使用率持续提升。
• 消费金融市场潜力巨大，目标客户包括央行无征信记录的年轻人，未来五至十年将持续高速发展。
• 大数据和云计算为消费金融发展提供技术支持，行业生态不断完善。

客户资源与团队优势

1. 客户资源丰富

• 与五大国有银行及80多家中小银行建立了稳定合作关系，客户信任度高。
• 主要客户包括：中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行、交通银行、北京农商银行、中国平安等。

2. 核心团队优势

• 公司拥有业内领先的金融信息化团队，具备强大的技术研发与运营能力。
• 2012年加盟北京云基地，借助其云计算与互联网应用解决方案，持续吸纳高端互联网人才。

3. 技术研发优势

• 涉及多个场景的金融产品开发，积累了丰富的经验。
• 在海量数据存储、高并发访问、分布式计算、交易反欺诈模型等领域形成成熟技术体系。
• 拥有多个专利权和软件著作权。

风险提示

1. 技术创新与产品研发风险
   随着市场竞争加剧，公司需持续投入研发以保持技术领先。

2. 核心人才流失风险
   高端人才是公司发展的核心，存在人才流失的风险。

3. 存货余额较大风险
   2016年上半年存货余额为5317.07万元，占总资产的23.42%，存在资金占用和变现风险。

4. 互联网平台运营及服务收益不确定性风险
   “社区e服务”等平台的运营依赖用户和商户的快速积累，短期内存在收益不确定性。

投资评级

• 投资评级：买入（首次）
  预计未来6个月的投资收益率将领先三板成分指数15%以上。

• 流动性评级：B
  表示公司流动性一般。

结论

思银股份作为银行业场景金融服务提供商，凭借丰富的客户资源、领先的技术研发能力和创新的互联网业务模式，正在抓住传统银行向移动互联网转型的机遇，推动业绩稳步增长。创新互联网业务占比不断提升，未来增长潜力较大。然而，公司仍需关注存货管理、平台运营及人才流失等潜在风险，以确保持续健康发展。