20161101-梧桐公会-弘天生物-832979.OC-不断丰富业务内容_致力布局细胞治疗全产业链_12页_1mb

弘天生物 (832979) 总结

核心内容

弘天生物是一家专注于个性化细胞技术研发、临床转化研究与应用的生物高新技术企业，致力于为客户提供细胞委托培养、细胞存储、肿瘤早期风险预警、细胞免疫功能分析等专业技术服务。公司以细胞治疗全产业链布局为目标，积极拓展上下游业务，形成“免疫细胞储存”、“细胞免疫治疗技术研发”、“细胞免疫治疗技术转化应用”的综合服务体系。

主要观点

• 业务发展迅速：公司通过不断丰富业务内容，实现了收入和利润的爆发性增长。2015年新增细胞存储、肿瘤预警与器官功能调理等业务，带动营业收入同比增长124.05%，净利润同比增长194.22%。
• 技术实力雄厚：公司拥有先进的细胞培养及检测平台，实验室符合GMP标准，具备规模化细胞制备和质量检测能力。同时，公司与国内外知名高校和科研机构建立了紧密合作关系，引进世界级科研团队，提升技术与产品创新能力。
• 行业前景广阔：细胞治疗作为生物技术的前沿领域，受到国家政策支持，具有良好的发展前景。据预测，未来十年癌症免疫治疗药物将用于60%的晚期癌症患者，2023年销售额有望超过350亿美元。
• 盈利预测乐观：公司预计2016-2018年归属于上市公司股东的净利润分别为6942万元、9704万元、12381万元，每股收益分别为1.45元、2.02元、2.58元，盈利能力和增长潜力受到市场关注。
• 风险提示：公司面临政策风险、技术研发及产业化应用风险、行业竞争加剧等潜在挑战。

关键信息

公司概况

• 成立时间：2016年11月1日（协议转让）
• 控股股东：王安祥，曾担任安杰玛生物科技（法国）有限公司总裁，现任公司董事长。
• 实际控制人：王安祥与金子亿（其子）共同控制公司。
• 业务范围：细胞委托培养、细胞存储、肿瘤风险预警、细胞免疫功能分析等。

财务表现

• 2014年：营业收入37.56百万元，净利润14.02百万元。
• 2015年：营业收入84.16百万元，净利润41.23百万元。
• 2016年预计：营业收入138.86百万元，净利润69.42百万元。
• 毛利率：稳定在86.8%-88.6%之间，净利率呈上升趋势，ROE分别为52.0%、65.5%、54.2%。

技术与研发

• 公司设立科学顾问委员会，成员包括诺贝尔奖得主Jules Hoffmann教授、法国科学院院士Jean-François Bach教授等。
• 与美国密西根大学、伊利诺伊大学等开展国际合作，参与多项肿瘤干细胞靶向免疫治疗研究。
• 2016年上半年，公司完成成人皮肤成纤维细胞储存业务，推进胎盘附属物来源细胞、牙髓干细胞等技术优化，拥有8项发明专利进入审查，10项实用新型专利授权。

行业发展

• 政策支持：国家出台多项政策鼓励细胞治疗产业发展，如《医药工业“十二五”发展规划》《健康中国2030》等。
• 市场潜力：全球干细胞市场年复合增长率达34%，预计未来20年将达到4000亿美元。我国NK细胞治疗案例超5000例，主要集中在肿瘤和血液系统疾病。
• 行业布局：国内多家企业纷纷布局细胞治疗领域，包括香雪制药、冠昊生物、姚记扑克、开能环保等。

未来发展

• 公司致力于实现细胞治疗全产业链布局，包括免疫细胞库、肿瘤干细胞库和生物技术转化医学研究院的建设。
• 建立“一个信息平台，两大特色分库”，打造第三方生物样本资源技术服务平台，推动健康管理和细胞治疗医学研究业务融合。

流动性与投资评级

• 投资评级：中性（首次）
• 流动性评级：未提供

风险提示

• 政策风险：细胞治疗行业受政策影响较大，监管体系尚不完善。
• 技术与产业化风险：行业技术密集、资金密集，存在研发失败及产业化不达预期的风险。
• 行业竞争风险：随着市场扩大，行业竞争日益加剧。

总结

弘天生物在细胞治疗领域具备较强的技术实力和市场拓展能力，其业务内容不断丰富，收入和利润持续增长。公司依托世界级科研团队和先进硬件设施，推动细胞治疗技术的研发与应用。随着国家政策的支持和行业的发展，公司未来增长潜力较大，但需警惕政策、技术及竞争等多重风险。