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生猪市场分析总结（2025年1月8日）

核心内容概述

本报告由国泰君安期货分析师周小球和吴昊发布，主要分析了2025年生猪市场的基本面、趋势强度及市场逻辑。整体来看，生猪市场呈现增产持续、远月预期偏弱的态势。

基本面跟踪

现货价格

• 河南现货：15920元/吨，同比下降400元
• 四川现货：16640元/吨，同比下降200元
• 广东现货：16840元/吨，同比下降400元

现货价格整体维持在较高水平，显示市场对需求的支撑仍较为明显。

期货价格

• 生猪2503：12770元/吨，同比下降235元
• 生猪2505：12975元/吨，同比下降220元
• 生猪2507：13350元/吨，同比下降225元

期货合约价格持续走低，反映市场对远期价格的预期偏弱。

成交量与持仓量

• 生猪2503：成交量46539手，较前日减少8257手；持仓量75089手，较昨日减少3379手
• 生猪2505：成交量13908手，较前日减少2585手；持仓量44470手，较昨日增加2057手
• 生猪2507：成交量4210手，较前日增加1507手；持仓量14866手，较昨日增加1618手

成交量和持仓量变化显示市场参与者对远月合约的关注度逐步上升，但短期抛压有限。

价差分析

• 生猪2503基差：3150元/吨，同比下降165元
• 生猪2505基差：2945元/吨，同比下降180元
• 生猪2507基差：2570元/吨，同比下降175元
• 生猪3-5价差：-205元/吨，同比下降15元
• 生猪5-7价差：-375元/吨，同比下降5元

价差持续走弱，表明市场对远月合约的看空情绪增强，尤其是2-3月合约存在主动累库预期，对远月形成利空。

趋势强度

• 趋势强度：-1
• 分类：偏弱

趋势强度为-1，表明市场整体处于偏弱状态，但短期跌幅有限，市场情绪尚未完全转向看空。

市场逻辑

1. 短期表现：

   • 冬至及元旦后现货价格表现超预期，价格中枢较高
   • 腊八后需求走强，推动新一轮上涨趋势
   • 3月合约以交易基差为主，短期价格波动有限

2. 远期预期：

   • 2-3月现货存在主动累库预期，对远月合约形成利空
   • 2025年集团计划增量较大，进一步压制远月价格
   • 建议继续空配远月合约，锚定现金成本，注意止盈止损

3. 操作建议：

   • 短期支撑位：12000元/吨
   • 短期压力位：13500元/吨
   • 建议投资者关注价格波动区间，结合自身风险承受能力进行操作

风险提示与免责声明

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