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期货研究报告分析总结

2025年1月8日，国泰君安期货发布早读报告，焦点包括美国宏观经济数据和多个商品期货板块的详细分析。报告强调阅读免责条款后，提供市场更新和策略观点。

关键宏观经济数据：美国11月JOLTS职位空缺达8098万人，大幅超预期774万人，创六个月新高，反映就业反弹。通胀持续顽固，增加了美联储降息预期下调的风险。经济数据支撑就业市场韧性，但招聘速度放缓至疫情以来最低。

板块分析重点关注四个指数★★★★：苯乙烯、锡、铁矿石和铝/氧化铝。

• 苯乙烯：一季度需求低迷，二季度可能转强，但当前高库存、高供应导致价格偏弱。江苏和广东地区胀库压力大，短期空头观点占主导，虽有去库预期但时机尚早，总体偏空。
• 锡：价格反弹至25万上方，得益于年关备货、国内以旧换新政策刺激和进口限制，基本面偏紧。短期价格较强，但长期供需平衡未改善。
• 铁矿石：过剩共识增强，市场估值下修。当前处于政策真空期，叠加淡季需求，黑色板块驱动减弱。下方支撑来自出口利润改善和政策预期，预计震荡格局。
• 铝和氧化铝：铝小幅反弹，氧化铝跌破4000元/吨，基本面数据平稳，趋势强度中性或偏弱，短期波动需关注库存和交易变化。
  其他主要商品如锌、铅、短纤等维持震荡或偏弱走势，受供需和宏观因素影响。整体报告指出市场风险增加，投资者应谨慎决策，关注主要指标变化。

报告提醒，涨势可能短期减弱，长期波动风险存在，读者需结合自身情况评估风险。